GAM Luxury Brands

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GAM Luxury Brands cherche à générer une appréciation du capital à long terme en investissant activement dans 25 à 35 sociétés de luxe à l'échelle mondiale. Le fonds investit dans des sociétés bien capitalisées qui affichent une croissance composée de leurs revenus et des marges élevées et stables. Ces sociétés sont généralement très génératrices de trésorerie et présentent des bilans prudents, ce qui les place dans une position idéale pour redistribuer du capital à leurs actionnaires et/ou s'engager dans des fusions-acquisitions opportunistes et créatrices de valeur.

Imaginez une fleur dont le cœur serait constitué des marques de luxe et dont les pétales représenteraient l'écosystème du luxe."

Notre avantage

Équipe expérimentée et de haut calibre

Flavio Cereda compte plus de 30 ans d'expérience dans le domaine des investissements dans le secteur du luxe. Il dispose d'une connaissance approfondie des marques, de leurs chaînes d'approvisionnement, de leurs distributeurs et de leurs détaillants sur tous les marchés, ainsi que d'une expertise du secteur acquise grâce à plusieurs années d'observation des tendances sur les réseaux sociaux.

Une approche différenciée

Notre portefeuille concentré investit dans divers sous-secteurs de l'industrie du luxe, couvrant à la fois les biens et les expériences : mode et accessoires, montres et bijoux, vins et spiritueux, voyages et hôtellerie de luxe, articles de sport haut de gamme, entreprises disruptives en ligne, voitures de luxe et vente au détail. Nous recherchons activement sur le marché de nouvelles opportunités parmi les produits et les marques qui attirent les consommateurs de luxe.

Sélection active des titres

Notre portefeuille est construit selon une approche ascendante basée sur une analyse fondamentale rigoureuse de l'ensemble de la chaîne de valeur. Cette approche nous distingue des autres fonds, qui adoptent généralement une approche descendante et, par définition, ne parviennent pas à exclure les entreprises qui perdent du terrain dans un environnement concurrentiel.

Discipline en matière d'évaluation

Notre approche disciplinée de l'évaluation des entreprises protège nos clients contre les chutes brutales lorsque les actions surévaluées se heurtent à la réalité. Chaque action est soigneusement analysée et notre processus d'investissement structuré et reproductible génère un objectif de cours absolu.

Équipe d'investissement

GAM Luxury Brands est dirigé par Flavio Cereda, directeur des investissements. Flavio Cereda est responsable de la stratégie d'investissement, de la construction du portefeuille, de la gestion de la recherche, ainsi que de la recherche dans le secteur du luxe.

L'équipe est un groupe d'investisseurs spécialisés, agiles et soudés par une culture de collaboration étroite. Bien que les responsabilités en matière de recherche soient réparties selon de grandes spécialisations sectorielles, les membres de l'équipe travaillent également de manière interchangeable sur l'ensemble du marché. Cela renforce la cohésion et la flexibilité de l'équipe, favorise les interactions et permet le partage des connaissances sur des secteurs spécifiques.

L'équipe tire parti de ses relations de longue date avec un réseau international d'experts, d'économistes et d'analystes du secteur, ainsi que de sa collaboration depuis dix ans avec Thirdbridge, une société leader dans le domaine des réseaux d'experts, qui permet à l'équipe de rencontrer des experts contribuant à enrichir ses connaissances sur les sociétés et les secteurs industriels dans le cadre de travaux de recherche.

Le secteur du luxe a toujours fasciné les investisseurs : des produits dont personne n'a vraiment besoin, mais que de plus en plus de personnes souhaitent acquérir, avec des sociétés de premier ordre qui prospèrent grâce à l'innovation, à leur dynamisme et à la force de leur marque.

Flavio Cereda

Directeur des investissements

Philosophie et Processus

Philosophie d'investissement

Nous sommes convaincus de pouvoir apporter une valeur ajoutée grâce à une sélection de titres ascendante qui vise à identifier les marques haut de gamme ayant un héritage et/ou un potentiel de disruption et un fort pouvoir de fixation des prix dans les sous-catégories du luxe, en opérant à partir d'un univers mondial sans contrainte. En général, ces entreprises offrent une croissance composée à un chiffre élevée de leurs revenus, avec des marges supérieures à 15 % et un rendement élevé du capital investi (ROCE)*, et sont donc bien placées pour créer une valeur substantielle à long terme pour les actionnaires. Compte tenu de l'importance des tendances dans le secteur du luxe, nous estimons qu'il est essentiel de procéder à une analyse ascendante rigoureuse des entreprises et de leur positionnement concurrentiel, en plus des préférences des consommateurs.

^* Les prévisions sont basées sur certaines hypothèses et conditions de marché qui peuvent faire l'objet de modifications et avoir un impact significatif sur les résultats futurs. Les prévisions ne constituent pas une prédiction des rendements ni une promesse d'atteindre un objectif d'investissement particulier. Les performances réelles peuvent être supérieures ou inférieures à ces prévisions.

Processus d'investissement

Notre processus d'investissement repose sur une analyse fondamentale détaillée des sociétés, l'ESG étant soigneusement pris en compte à chaque étape.

Nous définissons notre univers d'investissement comme élargi, ce qui nous permet d'identifier plusieurs sources d'alpha complémentaires. Nous utilisons une approche descendante comme partie intégrante de l'étape de génération d'idées dans le processus d'investissement, ce qui nous aide à identifier les thèmes séculaires et les tendances du secteur et à orienter notre analyse des entreprises.

Toutefois, la décision d'investir dans une entreprise ou non repose toujours sur une analyse fondamentale et les spécificités des actions. Dans le cadre de ce processus, nous rencontrons fréquemment les équipes de direction des entreprises et les experts du secteur, et menons des recherches sur le terrain. Nous accordons une attention particulière aux considérations ESG, compte tenu de leur importance dans ce secteur par rapport à beaucoup d'autres. Cette approche détaillée permet une modélisation précise et ajustée au risque des bénéfices futurs, associée à un objectif de valorisation absolu. Les candidats à l'investissement sont donc soumis à une concurrence stricte pour obtenir des capitaux, qui évalue tous les facteurs potentiels de croissance des bénéfices d'une entreprise, son statut ESG et sa valorisation réalisable.

La troisième étape du processus comprend la construction du portefeuille et la gestion des risques. Une analyse ESG supplémentaire est incluse, qui prend en compte le portefeuille dans son ensemble. Nous modélisons et évaluons le risque global du portefeuille et nous nous assurons d'être conscients de toutes les corrélations potentielles au sein du portefeuille.

Analyse descendante

Thèmes séculaires, tendances sectorielles et réunions avec des entreprises/experts
Identification des sociétés dotées de modèles économiques solides et de barrières à l'entrée élevées

Analyse de la marque

Accent mis sur le positionnement concurrentiel et la valeur de la marque
Accent mis sur la force et la visibilité, par exemple la croissance composée du chiffre d'affaires, les marges

Construction du portefeuille

Pondération des actions en fonction des convictions
Absence de limites d'erreur de suivi ou d'indice de référence

ESG / Gestion des risques

Accent mis sur les informations relatives à la gouvernance d'entreprise
Diversification sectorielle et géographique

Raisons d'investir

Croissance séculaire

L'augmentation de la richesse et de la consommation, tirée par les consommateurs des marchés émergents (ME) issus des générations Y et Z, devrait permettre aux marques de luxe haut de gamme de bénéficier d'une croissance soutenue pendant plusieurs décennies.

Exposition aux marchés émergents

La demande de produits de luxe augmente, en particulier parmi les nouveaux consommateurs de la classe moyenne en Asie, ce qui offre aux investisseurs la possibilité de bénéficier des taux de croissance des marchés émergents tout en profitant de la gouvernance d'entreprise des marchés développés grâce à des marques occidentales stables et bien établies disposant d'un fort pouvoir de fixation des prix.

Potentiel de rendements substantiels

Grâce à une forte croissance composée sur plusieurs années, le secteur a surpassé le PIB mondial et les actions mondiales et des marchés émergents ces dernières années. Nous pensons que cette tendance va se poursuivre, mais nous nous attendons à une grande disparité entre les gagnants et les perdants. Il s'agit là d'une opportunité pour les clients de générer un alpha significatif.

Durabilité

Les investisseurs sont capables d'accéder au thème de la responsabilité sociale par le biais de ce secteur, car les sociétés de produits de luxe répondent de plus en plus à la prise de conscience croissante des jeunes consommateurs.

Risque

Risque spécifique à certains pays/à la Chine

: Il s'agit du risque d'évolution du contexte politique, social ou économique de la Chine et de son impact potentiellement important sur la valeur des investissements du Fonds. La législation fiscale chinoise est également appliquée dans le cadre de politiques susceptibles d'être modifiées sans préavis et avec effet rétroactif.

Risque de marché / pays émergents

: De manière générale, les risques politiques, opérationnels, de marché et de contrepartie sont plus élevés dans les pays émergents.

Risque de change

: La valeur des investissements dans des actifs libellés dans des devises autres que la devise de base sera affectée par l'évolution des taux de change correspondants, ce qui est susceptible d'entraîner des pertes.

Risque de change - Catégorie d'Actions non libellée dans la devise de base

: Les catégories d'actions qui ne sont pas libellées dans la devise de base peuvent ou non être couvertes dans la devise de base du Fonds. L'évolution des taux de change aura un impact sur la valeur des actions du Fonds qui ne sont pas libellées dans la devise de base. Lorsque des structures de couverture sont en place, elles visent à réduire le risque de change, sans nécessairement l'éliminer.

Actions

: Les investissements en actions (directement ou indirectement via des produits dérivés) peuvent être soumis à des fluctuations de valeur, et leur valeur peut être plus volatile que celle d'autres classes d'actifs. Les actions et les titres liés à des actions (tels que les warrants et les droits de souscription) peuvent être affectés par les fluctuations quotidiennes des marchés boursiers.

Capital sous risque

: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l'investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l'investissement investi ne peut pas être garantie.

Risques liés au programme Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

: Le Fonds a la possibilité d'investir dans des actions A chinoises via le programme Shanghai – Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect qui peut présenter des risques règlementaire, opérationnel, de contrepartie ainsi que de compensation et de règlement supplémentaires.

Liste non exhaustive

: Cette liste des facteurs de risque n’est pas exhaustive. Veuillez vous référer au prospectus / à la documentation d’offre du Fonds concerné.

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Mentions légales: Les performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures ni des tendances actuelles ou futures. Les indications pourraient se fonder sur des chiffres libellés dans une devise pouvant différer de la devise de votre pays de résidence et le rendement peut de ce fait évoluer à la hausse comme à la baisse en conséquence de fluctuations de change. Capital sous risque: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie. Aucune référence à un titre financier ne saurait constituer une recommandation d'achat ou de vente de ce titre.