GAM China Evolution Equity

Fondos destacados

GAM China Evolution Equity tiene como objetivo generar crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión activa en empresas de China. A medida que China evoluciona hacia una economía impulsada por el consumo y la innovación, el fondo se centra en seleccionar acciones con una valoración atractiva en los sectores de consumo, tecnología, salud y servicios financieros. La selección de acciones se basa en el profundo conocimiento que tiene la gestora Jian Shi Cortesi de la economía y las empresas chinas.

Llevamos más de 10 años aplicando esta estrategia, que ha resistido la prueba de los mercados alcistas y bajistas, la rotación de estilos y la rotación sectorial, y hemos generado un alfa significativo, como demuestra la calificación de 5 estrellas de Morningstar para nuestra estrategia.

Nuestra ventaja

Profundo conocimiento de China

El profundo conocimiento la gestora sobre la economía y las empresas chinas es clave para seleccionar con éxito las acciones, ya que las tendencias del mercado pueden evolucionar más rápidamente que en los mercados desarrollados.

Enfoque diferenciado de selección de acciones

La gestora ha desarrollado una serie de «patrones de acciones ganadoras» a partir de los enfoques occidentales probados por los principales expertos en materia de inversión, e invierte en acciones chinas que se ajustan a uno de estos «patrones de acciones ganadoras».

Amplia red de contactos locales

La comunicación con clientes, empleados, proveedores y competidores ofrece a la gestora información que no se obtiene en las conversaciones con los equipos directivos de las empresas o los analistas.

Mitigación del riesgo a la baja

El uso táctico de acciones de baja beta complementa la selección de acciones de crecimiento y valor de alta convicción dentro de la cartera y ayuda a protegerla frente a las caídas.

Equipo de inversión

GAM China Evolution Equity está gestionado por Jian Shi Cortesi, Investment Director. Jian es Gestora de fondos de renta variable de Asia/China en GAM desde 2010 y cuenta con 19 años de experiencia profesional en China, Estados Unidos y Suiza, incluidos 17 años en el sector de la inversión.

Como gestora del fondo, Jian es la máxima responsable del análisis, la gestión de la cartera y las decisiones de negociación, así como de la primera línea de gestión de riesgos de la cartera. Los equipos de riesgo de GAM llevan a cabo dos niveles adicionales de supervisión independiente del riesgo.

Nuestra ventaja radica en nuestra capacidad para combinar un profundo conocimiento de China con un enfoque de selección de valores al estilo occidental.

Jian Shi Cortesi

Investment Director, CFA®

Filosofía y proceso

Filosofía de inversión

La filosofía de la gestora se basa en la creencia de que la próxima evolución de la economía china estará impulsada por los consumidores chinos. A medida que el Estado continúa transformando estratégicamente la economía para que esté más orientada al consumo, los sectores de la «nueva economía» se desarrollarán y prosperarán, mientras que las antiguas industrias pesadas perderán importancia como motores de crecimiento. La gestora identifica temas relacionados con la evolución de China hacia una economía impulsada por el consumo y la innovación e invierte en empresas que están en condiciones de beneficiarse de ello en los próximos años. Ella cree que el conocimiento y la información locales pueden añadir un valor significativo y generar rendimientos constantes en todas las condiciones del mercado.

Proceso de inversión

El proceso comienza con la identificación de sectores atractivos de la economía china en los que invertir. A continuación, la gestora lleva a cabo una selección de valores bottom up en estos sectores, aplicando a la renta variable china enfoques de inversión occidentales de eficacia probada. En concreto, selecciona empresas que se ajustan al marco de «patrones de valores ganadores». El análisis fundamental, las visitas a las empresas y los modelos de valoración dan como resultado una lista de acciones que, en opinión de la gestora, ofrecen un potencial alcista superior al 30 % en un plazo de 12 a 24 meses. Las ponderaciones de las acciones se basan en consideraciones de convicción y riesgo. Si no se encuentran suficientes acciones con una valoración atractiva, se añaden acciones de baja beta para mitigar el riesgo bajista. La gestora supervisa continuamente los factores de riesgo y ajusta la cartera cuando los parámetros de riesgo superan los niveles aceptables.

Selección de acciones

Universo seleccionado por factores de crecimiento, valor y calidad
Identificación de acciones de crecimiento y valor para su análisis en profundidad

Análisis de empresas

Combinación de análisis fundamental, visitas a empresas y modelos de valoración
Selección de acciones con un potencial alcista superior al 30 % en un plazo de 12 a 24 meses

Construcción de la cartera

Acciones de alta convicción y menor riesgo con un peso del 3-4 %; otras acciones seleccionadas con un peso del 1-2 %
Las acciones de baja beta suelen proceder de los sectores de telecomunicaciones y servicios públicos

Gestión de riesgos

Protección frente a caídas, exposición a factores, error de seguimiento y correlación de acciones
El análisis de escenarios se centra en la exposición a eventos macroeconómicos y al riesgo de liquidez

Razones para invertir

Centrarse en los motores de crecimiento de China

Las empresas de los sectores impulsados por el consumo no solo generan un crecimiento más rápido de los beneficios, sino que también suelen presentar bajos niveles de deuda, debido a su gran capacidad para generar flujo de caja.

Generación de alfa

Las mayores ineficiencias de los mercados de valores chinos y la menor calidad de los análisis de los corredores de bolsa en comparación con los países desarrollados pueden dar lugar a oportunidades de acciones con precios erróneos para los gestores activos.

Cada vez más accesibles

La incorporación continua de las acciones A de China en los índices de referencia MSCI allana el camino para un aumento de las entradas de capital extranjero en China y una mayor integración de los mercados bursátiles nacionales chinos en los mercados de capitales mundiales.

Valoraciones atractivas

Las valoraciones de la renta variable china se encuentran en niveles atractivos en comparación con el pasado y parecen especialmente positivas en el contexto del crecimiento de los beneficios que ofrecen determinados sectores.

Riesgos Clave

Capital a riesgo

: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión.

Riesgo de país único

: La inversión en empresas de un único país podría estar sujeta a riesgos políticos, económicos, sociales y fiscales mayores y, por consiguiente, podría experimentar una volatilidad mayor que la de los fondos dotados de una diversificación más amplia. La legislación fiscal local puede cambiar retrospectivamente y sin previo aviso.

Riesgo especial de país/China

: Los cambios en las políticas públicas, sociales o económicas de China pueden afectar significativamente al valor de las inversiones del Fondo. Asimismo, la legislación fiscal china se aplica siguiendo políticas que podrían cambiar sin previo aviso y con efecto retroactivo.

Riesgo de crédito / Productos estructurados

: Si se produjese un impago de la contraparte de una obligación estructurada, el valor de dichas obligaciones estructuradas sería nulo.

Riesgo de divisa

: El valor de las inversiones en activos denominados en divisas distintas a la divisa base se verá afectado por los cambios en los tipos de cambio relevantes, lo que podría causar una caída de dicho valor.

Riesgo de divisa - Clase de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base

: Las clases de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base pueden estar cubiertas o no frente a la moneda base del Fondo. Las variaciones en los tipos de cambio tendrán un impacto en el valor de las acciones en el está determinado en la moneda base. Cuando se utilizan estructuras de cobertura, su objetivo es reducir el riesgo de tipo de cambio, pero no pueden eliminarlo por completo.

Renta variable

: Las inversiones en renta variable (directas o indirectas a través de derivados) pueden estar sujetas a fluctuaciones de valor, y su valor puede ser más volátil que el de otras clases de activos. Las acciones y los valores relacionados con acciones (como warrants y derechos de suscripción) pueden verse afectados por las fluctuaciones diarias del mercado bursátil.

Riesgo de liquidez

: Puede resultar difícil vender algunas inversiones rápidamente, lo que afectaría al valor del Fondo y, en situaciones de mercado extremas, a su capacidad para atender las solicitudes de reembolso.

Riesgo de mercado/mercados Emergentes

: En general, los mercados emergentes entrañarán mayores riesgos políticos, de mercado, de contraparte y operativos.

Riesgo de cambio del renminbi onshore

: Las decisiones de control cambiario adoptadas por el Gobierno chino podrían repercutir en el valor de las inversiones del fondo, y podrían suponer un aplazamiento o una suspensión del reembolso de las acciones del fondo.

Riesgo vinculado al programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

: El Fondo puede invertir en Acciones A de China por medio del programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect, lo que podría comportar riesgos de compensación y liquidación, regulatorios, operativos y de contraparte.

Lista no exhaustiva

: Esta lista de factores de riesgo no es exhaustiva. Consulte el folleto del fondo correspondiente.

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Cláusula de exención de responsabilidad: Los rendimientos pasados no constituyen un indicador de rendimientos futuros o de tendencias actuales o futuras. Las indicaciones pueden estar basadas en cifras denominadas en una moneda distinta de la moneda de su país de residencia y, por lo tanto, el rendimiento puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias. Capital a riesgo: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión. Toda referencia a un valor no constituye una recomendación de compra o venta de dicho valor.