Asia / China Equity: Outlook 2026
Diciembre de 2025 | Jian Shi Cortesi
¿Podrán Asia y China mantener su sólido rendimiento ante los riesgos arancelarios y la débil confianza de los consumidores?
Las acciones asiáticas, excluyendo Japón, se han disparado desde su nivel más bajo de 2022, impulsadas por una revalorización justificada. La renta variable china también ha experimentado un fuerte repunte en los dos últimos años. Vemos argumentos convincentes para continuar con la tendencia alcista, ya que el entorno actual, caracterizado por la estabilización de las condiciones internas y unas medidas políticas proactivas, presenta un contexto favorable que históricamente ha sido un potente catalizador para los mercados asiáticos.
Aunque los nuevos aranceles podrían estimular la volatilidad puntual, la arquitectura económica de Asia ha evolucionado de manera fundamental respecto a ciclos anteriores. La región ha pasado de ser un participante pasivo en el comercio mundial a convertirse en un artífice activo de su propio destino económico. Una integración más profunda de las cadenas de suministro regionales y redes de producción más autosuficientes han reforzado la protección frente a impactos externos. En toda Asia, los modelos económicos se están reorientando progresivamente hacia un crecimiento impulsado por el consumo y la innovación, creando economías internas más resistentes.
En China, concretamente, a pesar de las restricciones tecnológicas, las empresas siguen demostrando una notable capacidad de innovación, captando cuota de mercado mundial y estableciendo posiciones de liderazgo mundial en sectores estratégicos como vehículos eléctricos, energías renovables e inteligencia artificial.
Además, los gobiernos asiáticos están aplicando de forma proactiva medidas específicas para fomentar la estabilidad y el crecimiento. Esperamos que la confianza del consumidor en China se recupere gradualmente gracias a la estabilización de los precios inmobiliarios y al efecto riqueza derivado de la subida de los mercados de renta variable. A medida que estas fuentes clave de reservas de riqueza de los hogares se consoliden, es probable que se libere la demanda acumulada, especialmente teniendo en cuenta los importantes ahorros acumulados por los hogares en los últimos años.
La convergencia de unas condiciones de liquidez global favorables, la aceleración del crecimiento de los beneficios, la profundización de la demanda interna, el apoyo proactivo de las políticas y las reformas favorables a los accionistas crean una base duradera para el avance continuo del mercado.
Las políticas internas han tenido un impacto mucho mayor en el rendimiento de la renta variable asiática que factores externos como los aranceles.
Conclusión: La política interna pesa más que el ruido externo
Las recientes tendencias del mercado ponen de relieve una realidad crucial: la política interna ha tenido un impacto mucho mayor en el rendimiento de las acciones asiáticas que factores externos como los aranceles. Aunque los aranceles acaparan titulares y generan volatilidad a corto plazo, han fracasado sistemáticamente a la hora de desviar las poderosas tendencias estructurales que emergen en la región. Las empresas posicionadas para beneficiarse del crecimiento secular del consumo, del avance tecnológico y de la transición hacia las energías verdes en Asia han demostrado una notable capacidad para obtener buenos resultados a pesar de las tensiones comerciales. Su crecimiento se basa en la demanda local, respaldada por políticas industriales proactivas y los beneficios de unas cadenas de suministro regionales cada vez más sólidas.
Amplias oportunidades en 2026
Mantenemos nuestro enfoque disciplinado: invertir con convicción en empresas de alta calidad que estén mejor posicionadas para aprovechar las tendencias más transformadoras y sostenibles de Asia.
- Consumo relacionado con la experiencia: El consumo en Asia y China está dejando atrás los bienes tradicionales, impulsado por la creciente demanda de servicios, turismo y experiencias personalizadas. Esta tendencia beneficia a las empresas de los sectores de viajes, hostelería, juegos, entretenimiento y ocio.
- IA, semiconductores y otro hardware tecnológico: La industria asiática de hardware tecnológico y semiconductores constituye la base esencial para el crecimiento global de la IA. En China, dado el compromiso inquebrantable con la autosuficiencia tecnológica, todo el ecosistema de semiconductores y hardware presenta una oportunidad de inversión estratégica. Esto va más allá de la fabricación de chips e incluye toda la cadena de suministro tecnológico.
- Tecnología financiera y gestión patrimonial: La convergencia de la adopción digital, el aumento de la renta disponible y los servicios financieros poco explotados presenta una oportunidad atractiva para invertir en plataformas digitales y gestores patrimoniales preparados para captar la creación de riqueza de la región.
- Energías renovables: La urgente necesidad de seguridad energética de Asia y el liderazgo mundial de China en energías renovables están impulsando sólidas oportunidades en toda la cadena de valor de las energías renovables, desde la energía solar hasta los vehículos eléctricos.
Jian Shi Cortesi es Investment Director y gestiona las estrategias de renta variable de China y Asia en GAM Investments.