GAM Star China Equity

Fondos destacados

GAM Star China Equity aims to generate long-term capital growth by actively investing in companies in China. As China evolves into a consumer- and innovation-driven economy, the fund focuses on picking attractively-valued stocks in consumer, technology, healthcare and financial services. Stock selection is driven by manager Jian Shi Cortesi’s in-depth knowledge of Chinese economy and companies.

Llevamos más de 10 años aplicando esta estrategia, que ha resistido la prueba de los mercados alcistas y bajistas, la rotación de estilos y la rotación sectorial, y hemos generado un alfa significativo, como demuestra la calificación de 5 estrellas de Morningstar para nuestra estrategia.

Our Edge

Deep China expertise

The manager’s in-depth knowledge of China’s economy and companies is key to successful stock picking, as market trends can evolve more quickly than in developed markets.

Differentiated stock picking approach

The manager has developed a series of ‘winning stock patterns’ from investment thought leaders’ time-tested Western approaches, and invests in Chinese stocks that fit one of these ‘winning stock patterns’

Large network of local contacts

Communication with customers, employees, suppliers and competitors offers the manager insights not covered by conversations with company management teams or analysts.

Mitigation of downside risk

The manager’s tactical use of low-beta stocks supplements high-conviction growth and value stock picks within the portfolio and helps protect on the downside.

Investment Team

GAM Star China Equity is managed by Jian Shi Cortesi, Investment Director. Jian has been a fund manager of Asia / China equity at GAM since 2010 and has 19 years’ professional experience in China, the United States and Switzerland, including 17 years in the investment industry.

As the fund’s manager, Jian is ultimately responsible for research, portfolio management and trading decisions, and the first line of portfolio risk management. Two additional layers of independent risk oversight are performed by GAM’s risk teams.

Our edge lies in our ability to combine deep China expertise with a Western-style stock-picking approach.

Jian Shi Cortesi

Director de Inversiones

Philosophy and Process

Investment Philosophy

The manager’s philosophy is founded on the belief that the next evolution in China’s economy will be driven by Chinese consumers. As the state continues to strategically transform the economy to be more consumer-driven, ‘new economy’ sectors will develop and prosper while old, heavy industries will become less important growth drivers. The manager identifies themes related to China’s evolution towards a consumer- and innovation-driven economy and invests in companies positioned to benefit in the coming years. She believes local knowledge and insights can add significant value and generate consistent returns in all market conditions.

Investment Process

The process starts by identifying attractive sectors in the Chinese economy in which to invest. Subsequently, the manager conducts bottom up stock picking in these sectors through applying time-tested Western investment approaches to Chinese equities. In particular, the manager screens for companies that fit into the ‘winning stock patterns’ framework. Fundamental analysis, company visits and valuation modelling result in a list of stocks which the manager believes offer an upside potential >30% over 12-24 months. Stock weightings are based on conviction and risk considerations. If not enough attractively-valued stocks are found, low-beta stocks are added to mitigate downside risk. She monitors risk factors continuously and adjusts the portfolio when risk parameters exceed acceptable levels.

Stock screening

Universe screened by growth, value and quality factors
Growth and value stocks identified for in-depth analysis

Company analysis

Blend of fundamental analysis, company visits and valuation modelling
Selection of stocks with more than 30% upside potential over 12-24 months

Portfolio construction

High-conviction and lower-risk stocks sized at 3-4%; other stock picks sized at 1-2%
Low-beta stocks are typically from telecoms and utilities sectors

Risk management

Downside protection, factor exposure, tracking error and stock correlation
Scenario analysis focuses on exposure to macro events and liquidity risk

Reasons to Invest

Focus on China’s growth drivers

Companies in consumer-driven sectors not only generate faster earnings growth, but also typically exhibit low levels of debt, due to their strong cash flow generation abilities.

Alpha generation

The higher inefficiencies of Chinese equity markets, and lower quality of broker research than in developed countries, can result in mispriced stock opportunities for active managers.

ATTRACTIVE VALUATIONS

China equity valuations are at attractive levels versus history and look particularly positive in the context of the earnings growth offered in certain sectors.

Riesgos Clave

Capital a riesgo

: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión.

Riesgo de divisa - Clase de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base

: Las clases de acciones denominadas en divisas distintas a la moneda base pueden estar cubiertas o no frente a la moneda base del Fondo. Los cambios en los tipos de cambio tendrán un impacto en el valor de las acciones en el está determinado en la moneda base. Cuando se utilizan estructuras de cobertura, su objetivo es reducir el riesgo de tipo de cambio, pero no pueden eliminarlo por completo.

Renta variable

: Las inversiones en renta variable (directas o indirectas a través de derivados) pueden estar sujetas a fluctuaciones de valor, y su valor puede ser más volátil que el de otras clases de activos. Las acciones y los valores relacionados con acciones (como warrants y derechos de suscripción) pueden verse afectados por las fluctuaciones diarias del mercado bursátil.

Riesgo de liquidez

: Puede resultar difícil vender algunas inversiones rápidamente, lo que afectaría al valor del Fondo y, en situaciones de mercado extremas, a su capacidad para atender las solicitudes de reembolso.

Riesgo de mercado/mercados Emergentes

: En general, los mercados emergentes entrañarán mayores riesgos políticos, de mercado, de contraparte y operativos.

Riesgo de cambio del renminbi onshore

: Las decisiones de control cambiario adoptadas por el Gobierno chino podrían repercutir en el valor de las inversiones del fondo, y podrían suponer un aplazamiento o una suspensión del reembolso de las acciones del fondo.

Riesgo vinculado al programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

: El Fondo puede invertir en Acciones A de China por medio del programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect, lo que podría comportar riesgos de compensación y liquidación, regulatorios, operativos y de contraparte a

Riesgo de país único

: La inversión en empresas de un único país podría estar sujeta a riesgos políticos, económicos, sociales y fiscales mayores y, por consiguiente, podría experimentar una volatilidad mayor que la de los fondos dotados de una diversificación más amplia. La legislación fiscal local puede cambi retrospectivo y sin previo aviso.

Riesgo especial de país/China

: Los cambios en las políticas públicas, sociales o económicas de China pueden afectar significativamente al valor de las inversiones del Fondo. Asimismo, la legislación fiscal china se aplica siguiendo políticas que podrían cambiar sin previo aviso y con efecto retroactivo.

Lista no exhaustiva

: Esta lista de factores de riesgo no es exhaustiva. Consulte el folleto del fondo correspondiente.

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Cláusula de exención de responsabilidad: Los rendimientos pasados no constituyen un indicador de rendimientos futuros o de tendencias actuales o futuras. Las indicaciones pueden estar basadas en cifras denominadas en una moneda distinta de la moneda de su país de residencia y, por lo tanto, el rendimiento puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias. Capital a riesgo: Los instrumentos financieros conllevan un elemento de riesgo. Por lo tanto, el valor de la inversión y el rendimiento resultante pueden variar y no se puede garantizar el valor inicial de la inversión. Toda referencia a un valor no constituye una recomendación de compra o venta de dicho valor.