GAM Sustainable Emerging Equity

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GAM Sustainable Emerging Equity est une stratégie active à long terme, gérée par une société de gestion, qui recherche l'alpha à travers un portefeuille diversifié d'actions des marchés émergents et de certains marchés frontières. En combinant une recherche ascendante et une analyse descendante, l'équipe cible des sociétés de qualité à des valorisations attractives dans le but de capter le potentiel de croissance tout en cherchant à limiter le risque de baisse. La stratégie se concentre sur les sociétés qui s'alignent positivement sur les objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies, contribuant à une intensité carbone nettement inférieure à celle de l'indice de référence, avec des notations ESG de premier plan par rapport à leur secteur, et exclut les émetteurs dont les activités spécifiques ont un impact négatif sur l'environnement et/ou la société.

Notre avantage

Une équipe expérimentée

Avec plus de 75 ans d'expérience combinée, l'équipe apporte une connaissance approfondie du marché et un processus raffiné conçu pour découvrir des opportunités tout au long des cycles.

Un processus d'investissement quantamental et holistique

Un processus cohérent et reproductible qui combine des modèles quantitatifs propriétaires avec une recherche fondamentale approfondie, intégrant des perspectives descendantes et ascendantes dans une approche à forte conviction conçue pour la complexité des marchés émergents.

La durabilité rencontre l'opportunité

La stratégie cible des thèmes structurels tels que la numérisation, la transition énergétique et la hausse de la demande intérieure, tout en intégrant une approche ESG solide afin de saisir les opportunités de valorisation erronée dans des entreprises responsables et résilientes, alignées sur les objectifs mondiaux de durabilité.

Une approche diversifiée et indépendante du style

La stratégie combine de manière flexible des idées de valeur, de GARP et thématiques, ce qui permet à l'équipe de s'adapter aux conditions de marché en mutation et de découvrir des opportunités dans tous les secteurs, toutes les régions et tous les cycles.

Équipe d'investissement

La stratégie est dirigée par Ygal Sebban, directeur des investissements, un investisseur avec une grande expérience sur les marchés émergents qui possède une expertise dans les domaines de l'Amérique latine, de l'Europe émergente, du Moyen-Orient et de l'Afrique du Sud. Il est soutenu par une équipe internationale ainsi que par la plateforme Fundamental Active Equity de GAM, qui le charge d'un large éventail d'investisseurs expérimentés et d'analyses collaboratives.

GAM Sustainable Emerging Equity recherche un alpha constant avec des rendements ajustés au risque élevés grâce à un portefeuille diversifié d'actions des marchés émergents, y compris des titres des marchés frontières.

Ygal Sebban

Directeur des investissements

Philosophie et processus

Philosophie d'investissement

L'équipe estime que les rendements à long terme sur les marchés émergents dépendent de la capacité à identifier les tendances macroéconomiques et thématiques et à exprimer ces opinions à travers des titres sous-évalués soigneusement sélectionnés. Les inefficiences fréquentes, résultant de modifications réglementaires, politiques et structurelles, créent des opportunités pour les sociétés de gestion actives. Pour les saisir, la stratégie applique un processus cohérent et reproductible qui combine une analyse descendante des pays et une sélection ascendante des actions, soutenue par une recherche fondamentale rigoureuse et des outils propriétaires. Il est essentiel de cibler les sociétés qui s'alignent sur les ODD, obtiennent les meilleures notes ESG et affichent une faible intensité carbone afin d'identifier les actions de qualité et d'améliorer les rendements ajustés au risque. Les critères ESG et de durabilité sont intégrés tout au long du processus afin de renforcer la gouvernance, la résilience et les résultats à long terme.

Processus d'investissement

Le processus d'investissement quantamental éprouvé de l'équipe combine des outils de modélisation propriétaires et un jugement qualitatif. Les filtres de valorisation fondamentaux ascendants mettent en évidence les actions les plus sous-évaluées et les plus surévaluées de l'univers, tandis que les modèles descendants analysent les influences macroéconomiques. Chaque société est évaluée à l'aide de modèles structurés et recoupée avec des réunions de société et des recherches indépendantes menées par des tiers. Il en résulte un ensemble d'actions sous-évaluées et d'opportunités de risque/rendement attrayantes, ce qui motive l'équipe à construire activement un portefeuille diversifié d'environ 60 à 90 positions. Une perspective multi-classes d'actifs informe le dimensionnement des positions et les expositions par pays, avec une forte conscience des risques maintenue tout au long du processus.

Les considérations ESG sont nécessairement intégrées à chaque étape du processus d'investissement, en ciblant les sociétés qui s'alignent positivement sur les ODD, améliorent leur gouvernance et réduisent leur intensité carbone afin d'améliorer la qualité, la résilience et les rendements ajustés au risque. Le processus comprend un filtrage ESG au niveau souverain, l'exclusion des sociétés présentant des risques environnementaux ou sociaux importants, et un suivi régulier des notations ESG, des controverses et des mesures de carbone. L'équipe d'investissement responsable de GAM soutient les examens trimestriels des principales incidences négatives, les réévaluations annuelles de l'alignement sur les ODD et les engagements ciblés avec les émetteurs.

Analyse top-down

Le modèle TDAM classe les pays en fonction de facteurs macroéconomiques, ESG et de liquidité
La planification temporelle guide les décisions d'entrée, de sortie et de devise
Plus de 70 indicateurs ESG souverains examinés ; une mauvaise gouvernance ou des résultats peu satisfaisants en matière de durabilité entraînent l'exclusion

Filtres d'évaluation bottom-up

Les filtres quantitatifs signalent les actions sous-évaluées
Des modèles propriétaires évaluent la valorisation, les fondamentaux et les critères ESG
Les sociétés liées aux armes, au tabac, au charbon, aux sables bitumineux ou aux violations du Pacte mondial des Nations unies/de l'OCDE sont exclues
Les scores ESG sont suivis activement par MSCI, RepRisk et Bloomberg

Analyse des actions

Recherche fondamentale étayée par des réunions avec la société et les contributions des analystes
Un cadre cohérent garantit des thèses d'investissement rigoureuses
Les facteurs ESG sont évalués en fonction de leur importance financière

Construction du portefeuille et gestion des risques

Combinaison d'approches descendantes et ascendantes pour construire des portefeuilles fondés sur des convictions
Gestion rigoureuse des risques à travers les pays, les actions et les devises, avec des analyses ESG intégrées à tous les niveaux

Raisons d'investir

Facteurs séculaires et cycliques

Les marchés émergents peuvent offrir une croissance durable à long terme ainsi qu'un profil risque/rendement supérieur à celui des marchés développés.

Potentiel de réévaluation

Presque tous les pays émergents du top 10 sont désormais notés « investment grade », ce qui rend cette classe d'actifs structurellement plus sûre qu'il y a dix ans.

Large résonance

Les actions des marchés émergents se négocient à des valorisations relativement attractives par rapport à leur historique et à celles des marchés développés, chargeant ainsi des opportunités aux investisseurs en quête de valeur, de croissance et de revenus.

Génération d'alpha

Les fréquentes distorsions de valorisation dans les marchés émergents permettent aux sociétés de gestion actives disposant d'outils fondamentaux solides d'être capable d'apporter une valeur ajoutée et d'améliorer les rendements ajustés au risque.

Risque

Risque lié à un pays spécifique

: L'investissement dans des sociétés d'un seul et même pays peut être soumis à des risques politiques, sociaux, économiques et fiscaux accrus et s'avérer plus volatil qu'un placement dans des fonds plus largement diversifiés. La législation fiscale locale peut évoluer de manière rétroactive et sans préavis.

Risque d'investissement axé sur les facteurs ESG

: Le Fonds est exposé au risque que sa stratégie d'investissement axée sur les critères ESG sélectionne ou exclue des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que la performance. Par conséquent, le Fonds pourrait sous-performer d'autres fonds qui n'appliquent pas de stratégie d'investissement axée sur les critères ESG. Certains investissements axés sur les critères ESG peuvent dépendre de politiques et de subventions gouvernementales, susceptibles d'être modifiées ou supprimées.

Capital sous risque

: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l'investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l'investissement investi ne peut pas être garantie.

Risque de contrepartie ou risque associé aux instruments dérivés

: Il s'agit du risque que la contrepartie d'un contrat dérivé financier fasse défaut ; la valeur du contrat, le coût pour le remplacer ainsi que les liquidités et titres détenus par la contrepartie pour faciliter ledit contrat pourraient alors être perdus. L'utilisation de produits dérivés peut créer un effet de levier, ce qui peut augmenter les gains et les pertes ; même de faibles fluctuations du marché peuvent donc entraîner des variations proportionnellement plus importantes de la valeur du Fonds, y compris le risque d'une perte importante du capital.

Risque de change

: La valeur des investissements dans des actifs libellés dans des devises autres que la devise de base sera affectée par l'évolution des taux de change correspondants, ce qui est susceptible d'entraîner des pertes.

Actions

: Les investissements en actions (directement ou indirectement via des produits dérivés) peuvent être soumis à des fluctuations de valeur, et leur valeur peut être plus volatile que celle d'autres classes d'actifs. Les actions et les titres liés à des actions (tels que les warrants et les droits de souscription) peuvent être affectés par les fluctuations quotidiennes des marchés boursiers.

Risque de marché / pays émergents

: De manière générale, les risques politiques, opérationnels, de marché et de contrepartie sont plus élevés dans les pays émergents.

Risque spécifique à certains pays/à la Chine

: Il s'agit du risque d'évolution du contexte politique, social ou économique de la Chine et de son impact potentiellement important sur la valeur des investissements du Fonds. La législation fiscale chinoise est également appliquée dans le cadre de politiques susceptibles d'être modifiées sans préavis et avec effet rétroactif.

Liste non exhaustive

: Cette liste de facteurs de risque n'est pas exhaustive. Il est recommandé de se référer au prospectus du fonds concerné.

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