Luxury Brands Equity: Outlook 2026
Diciembre de 2025 | Flavio Cereda
Tras los máximos excepcionales de 2021-2023 y los mínimos posteriores de 2024-2025, la pregunta clave para 2026 es: ¿será este el año en que la demanda de artículos de lujo se normalice finalmente?
El impulso se mantiene por debajo de lo previsto debido a la volatilidad generada en el segundo trimestre de 2025, especialmente por la incertidumbre y las preocupaciones en torno al debate sobre los aranceles liderado por Estados Unidos. En un entorno más estable, creemos que a estas alturas ya habríamos visto una normalización del crecimiento. Las métricas y los datos actuales que seguimos actualmente respaldan nuestra tesis de que el cambio de tendencia empezará a materializarse en 2026, apoyado además por comparativas más favorables. Llevará tiempo, pero, en ausencia de nuevas crisis macroeconómicas, esperamos una recuperación y un cambio de tendencia gradual pero sostenido.
Si no se surgen nuevas crisis macroeconómicas, esperamos que se produzca una reversión gradual pero sostenida de la tendencia.
Prepárese siempre para lo inesperado, siempre
Las noticias positivas del primer trimestre se vieron rápidamente sacudidas por un súbito repunte volatilidad, sin un refugio claro dentro del sector. Sólo un grupo de valores más defensivos ofreció cierta protección, gracias a la resiliencia de su base de clientes.
Anticipamos menos turbulencias el próximo año, con un rendimiento impulsado en mayor medida por la dinámica operativa. Se espera que las valoraciones reflejen esto, más que expectativas abstractas.
Oportunidades en el año 2026
Nuestras hipótesis actuales contemplan a un repunte significativo en 2026, lo que allanaría el camino hacia una plena normalización de las tendencias de crecimiento orgánico en 2027. Este escenario asume la continuidad en el impulso del consumidor chino —una recuperación que venimos observando desde principios de 2025— y un consumidor estadounidense resistente, a pesar de las inevitables subidas de precios tras la imposición de aranceles. Bajo esta hipótesis, esperamos menor sentimiento negativo hacia el sector del lujo, y un mayor potencial alcista. Nos centraremos en identificar las oportunidades más prometedoras del sector y de su ecosistema.
Flavio Cereda es Investment Director y se dedica a estrategias de renta variable de marcas de lujo en GAM Investments.