GAM Asia Focus Equity

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GAM Asia Focus Equity vise une croissance du capital à long terme grâce à une gestion active d'un portefeuille concentré d'environ 50 sociétés issues des marchés boursiers asiatiques hors Japon. Sous la direction de Jian Shi Cortesi, l'équipe investit dans les principaux secteurs d'activité asiatiques portés par des tendances structurelles à long terme telles que la technologie, la consommation, la démographie et le développement durable. L'équipe cherche à générer de l'alpha par le biais de la répartition géographique, de la répartition sectorielle et de la sélection des titres, en intégrant des valeurs de grande capitalisation et des titres à faible bêta lorsque les valorisations sont moins attractives, afin de se prémunir contre les baisses.

À notre avis, l'atout de cette stratégie repose sur son application cohérente depuis plus de 10 ans et dans des conditions de marché variées.

Notre avantage

Une expérience approfondie de l'Asie

Jian Shi Cortesi possède une connaissance approfondie de l'économie, des entreprises, des consommateurs et des marchés financiers asiatiques, étayée par les précieuses informations fournies par un vaste réseau de contacts locaux.

Une approche différenciée de sélection des titres

La stratégie s'appuie sur un cadre structuré, inspiré des approches d'investissement occidentales éprouvées, afin d'identifier les titres asiatiques qui correspondent à son objectif d'investissement.

Une expertise de recherche locale

Un dialogue régulier avec les entreprises et les acteurs régionaux apporte un éclairage supplémentaire sur les modèles économiques, la dynamique concurrentielle et les tendances structurelles, renforçant ainsi le processus de recherche global.

Vigilance face au risque de baisse

La construction du portefeuille équilibre des idées de croissance et de reprise à forte conviction avec des expositions plus défensives, dans le but de gérer le risque de baisse pendant les périodes de volatilité des marchés.

Équipe d'investissement

Le fonds GAM Asia Focus Equity est géré par Jian Shi Cortesi, directrice des investissements. Jian gère des stratégies d'actions asiatiques et chinoises chez GAM depuis 2010 et plus de 20 ans d'expérience professionnelle acquise en Chine, aux États-Unis et en Suisse.

En tant que gérante de portefeuille principale, elle est responsable en dernier ressort des décisions en matière de recherche, de gestion de portefeuille et de négociation, avec le soutien de l'équipe Global Equity de GAM et des fonctions spécialisées de contrôle des risques.

Dans un contexte macroéconomique favorable, nous pensons que les actions asiatiques continuent d'offrir un potentiel de hausse attractif. Le portefeuille est positionné autour de thèmes structurels à long terme que nous considérons comme résilients à travers les cycles de marché, notamment l'autosuffisance technologique et l'adoption de l'IA, la consommation axée sur l'expérience et la transition vers les énergies renouvelables.

Jian Shi Cortesi

Directrice des investissements, CFA®

Philosophie et processus

Philosophie d'investissement

L'équipe estime que la valeur à long terme sur les marchés actions asiatiques est créée en investissant dans des sociétés de grande qualité bien placées pour tirer parti de mégatendances structurelles durables. Celles-ci comprennent la hausse de la consommation, l'évolution démographique, les progrès technologiques et le développement durable, qui redessinent les économies et les secteurs d'activité dans toute l'Asie hors Japon. Les marchés boursiers asiatiques sont considérés comme structurellement inefficaces, caractérisés par la volatilité, un flux d’informations inégal et des mouvements de cours dictés par le sentiment. L’équipe estime que cela crée des opportunités pour les investisseurs actifs, guidés par les fondamentaux, d’identifier des sociétés sous-évaluées présentant des avantages concurrentiels durables et un potentiel de croissance à long terme. La stratégie repose sur la conviction qu’une analyse fondamentale rigoureuse, combinée à une prise en compte des valorisations et à un horizon d’investissement à long terme, est essentielle pour saisir ces opportunités. Un portefeuille ciblé et à forte conviction est considéré comme un moyen plus efficace d’exprimer les meilleures idées de l’équipe qu’une exposition générale au marché.

Processus d'investissement

Le processus d’investissement combine une analyse pays descendante (top-down) et une sélection de titres ascendante (bottom-up) dans un cadre clairement défini et contrôlé en termes de risque. Le positionnement par pays s’appuie sur des évaluations qualitatives et des indicateurs quantitatifs, qui orientent les préférences relatives entre les pays d’Asie hors Japon plutôt que d’imposer des allocations fixes. L'univers d'investissement fait ensuite l'objet d'une sélection afin d'identifier les entreprises en adéquation avec l'orientation thématique de la stratégie et l'exposition aux mégatendances identifiées. Les investissements potentiels font l'objet d'une analyse fondamentale détaillée, comprenant l'évaluation de la qualité de l'activité, du positionnement concurrentiel, des moteurs de croissance, de la solidité financière et de la valorisation. Parallèlement à l'approche d'investissement fondée sur les fondamentaux, les considérations environnementales, sociales et de gouvernance sont intégrées au processus d'investissement afin de soutenir la prise en compte des risques et l'analyse de la durabilité à long terme. La sélection des titres s’appuie sur un cadre d’investissement structuré appliqué de manière cohérente à différents styles d’investissement, notamment la croissance, la qualité et la reprise. La taille des positions reflète les convictions et les considérations de risque, avec un suivi continu des fondamentaux, des caractéristiques de risque et de la liquidité.

Répartition des pondérations par pays

Des outils et des analyses propriétaires combinent des indicateurs de valorisation, de dynamique et de rentabilité pour évaluer l'attractivité des pays

Sélection des titres

La sélection des titres se concentre sur les entreprises exposées aux grandes tendances structurelles à long terme en Asie hors Japon
Analyse fondamentale, études sectorielles et rencontres avec les dirigeants
Une analyse approfondie des entreprises est utilisée pour la modélisation de la valorisation

Construction du portefeuille

Chaque titre représente généralement entre 1 et 2 % du portefeuille, quelques titres à forte conviction dépassant 5 %

Gestion des risques

Suivi indépendant des risques assuré par des équipes d'analyse des risques d'investissement
Les facteurs ESG sont pris en compte pour soutenir la surveillance des risques et la gestion responsable

Raisons d'investir

Un avantage de croissance structurel

De nombreux pays asiatiques semblent bien positionnés pour offrir un potentiel de croissance à long terme, soutenu par des tendances structurelles telles que la hausse de la consommation, l’adoption des technologies et l’évolution démographique.

Portée par la consommation et la technologie

La demande des consommateurs et l’innovation technologique contribuent à la croissance de nombreuses entreprises en Asie, y compris plusieurs leaders dans des secteurs tels que la technologie, le commerce électronique, la santé et les services financiers.

Les inefficiences du marché créent des opportunités

Malgré son importance économique, la région peut être sous-représentée dans certains portefeuilles mondiaux. Les inefficiences actuelles du marché peuvent offrir des opportunités pour une sélection active et fondamentale des actions.

Risque

Risque de marché / pays émergents

: De manière générale, les risques politiques, opérationnels, de marché et de contrepartie sont plus élevés dans les pays émergents.

Capital sous risque

: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l'investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l'investissement investi ne peut pas être garantie.

Actions

: Les investissements en actions (directement ou indirectement via des produits dérivés) peuvent être soumis à des fluctuations de valeur, et leur valeur peut être plus volatile que celle d'autres classes d'actifs. Les actions et les titres liés à des actions (tels que les warrants et les droits de souscription) peuvent être affectés par les fluctuations quotidiennes des marchés boursiers.

Risque de change lié au renminbi onshore

: Les décisions de contrôle de la devise prises par le gouvernement chinois sont susceptibles d'affecter la valeur des investissements du fonds et de reporter, voire de suspendre, les rachats de ses actions.

Risque de liquidité

: Il s'agit du risque que certains investissements soient difficiles à vendre rapidement, ce qui peut pénaliser la valeur du Fonds et, dans des conditions de marché extrêmes, l'empêcher d'honorer les demandes de rachat.

Risque spécifique à certains pays/à la Chine

: Il s'agit du risque d'évolution du contexte politique, social ou économique de la Chine et de son impact potentiellement important sur la valeur des investissements du Fonds. La législation fiscale chinoise est également appliquée dans le cadre de politiques susceptibles d'être modifiées sans préavis et avec effet rétroactif.

Risque de crédit / produits structurés

: Il s'agit du risque que la contrepartie d'un titre structuré fasse défaut et que la valeur dudit titre soit égale à zéro.

Risques liés au programme Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

: Le Fonds a la possibilité d'investir dans des actions A chinoises via le programme Shanghai – Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect qui peut présenter des risques règlementaire, opérationnel, de contrepartie ainsi que de compensation et de règlement supplémentaires.

Risque de change - Catégorie d'Actions non libellée dans la devise de base

: Les catégories d'actions qui ne sont pas libellées dans la devise de base peuvent ou non être couvertes dans la devise de base du Fonds. L'évolution des taux de change aura un impact sur la valeur des actions du Fonds qui ne sont pas libellées dans la devise de base. Lorsque des structures de couverture sont en place, elles visent à réduire le risque de change, sans nécessairement l'éliminer.

Risque de change

: La valeur des investissements dans des actifs libellés dans des devises autres que la devise de base sera affectée par l'évolution des taux de change correspondants, ce qui est susceptible d'entraîner des pertes.

Liste non exhaustive

: Cette liste des facteurs de risque n’est pas exhaustive. Veuillez vous référer au prospectus / à la documentation d’offre du Fonds concerné.

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Mentions légales: Les performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures ni des tendances actuelles ou futures. Les indications pourraient se fonder sur des chiffres libellés dans une devise pouvant différer de la devise de votre pays de résidence et le rendement peut de ce fait évoluer à la hausse comme à la baisse en conséquence de fluctuations de change. Capital sous risque: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie. Aucune référence à un titre financier ne saurait constituer une recommandation d'achat ou de vente de ce titre.