Asia / China Equity: Outlook 2026
Décembre 2025 | Jian Shi Cortesi
L'Asie et la Chine peuvent-elles maintenir leurs solides performances malgré les risques liés aux droits de douane et la faiblesse de la confiance des consommateurs ?
Les actions asiatiques hors Japon ont bondi depuis leur plus bas niveau de 2022, grâce à une réévaluation justifiée des valorisations. Les actions chinoises ont également connu une forte reprise au cours des deux dernières années. Nous voyons des arguments convaincants en faveur d'une poursuite de la hausse, car l'environnement actuel, caractérisé par une stabilisation des conditions nationales et des mesures politiques proactives, offre un contexte favorable qui a toujours été un puissant catalyseur pour les marchés asiatiques.
Si de nouveaux droits de douane peuvent entraîner une volatilité périodique, l'architecture économique de l'Asie a fondamentalement évolué par rapport aux cycles précédents. La région est passée du statut de participant passif au commerce mondial à celui d'architecte actif de son propre destin économique. L'intégration plus poussée des chaînes d'approvisionnement régionales et les réseaux de production plus autosuffisants ont renforcé la protection contre les chocs externes. Dans toute l'Asie, les modèles économiques s'orientent progressivement vers une croissance tirée par la consommation et l'innovation, créant ainsi des économies internes plus résilientes.
En Chine notamment, malgré les restrictions technologiques, les entreprises continuent de faire preuve d'une capacité d'innovation remarquable, conquérant des parts de marché mondiales et s'imposant comme leaders mondiaux dans des secteurs stratégiques tels que les véhicules électriques, les énergies renouvelables et l'intelligence artificielle (IA).
En outre, les gouvernements asiatiques déploient de manière proactive des mesures ciblées pour favoriser la stabilité et la croissance. Nous prévoyons une reprise progressive de la confiance des consommateurs en Chine grâce à la stabilisation des prix de l'immobilier et à l'effet de richesse résultant de la hausse des cours boursiers. À mesure que ces réserves clés de richesse des ménages se consolident, la demande refoulée devrait se libérer, en particulier compte tenu de l'importante épargne accumulée par les ménages ces dernières années.
La convergence de conditions de liquidité mondiales favorables, d'une accélération de la croissance des bénéfices, d'un approfondissement de la demande intérieure, d'un soutien politique proactif et de réformes favorables aux actionnaires crée une base durable pour la poursuite de la progression du marché.
Les politiques nationales ont eu un impact bien plus important sur la performance des actions asiatiques que les facteurs externes tels que les droits de douane.
Conclusion : la politique intérieure prévaut sur les perturbations externes
Les tendances récentes du marché soulignent une réalité cruciale : les politiques nationales ont eu un impact bien plus important sur la performance des actions asiatiques que les facteurs externes tels que les droits de douane. Si ces derniers font la une des journaux et génèrent une volatilité à court terme, ils n'ont jamais réussi à perturber les puissantes tendances structurelles qui se dessinent dans la région. Les entreprises bien placées pour tirer parti de la croissance séculaire de la consommation, des progrès technologiques et de la transition vers les énergies vertes en Asie ont démontré une capacité remarquable à afficher de solides performances malgré les tensions commerciales. Leur croissance provient de la demande locale, soutenue par des politiques industrielles proactives, et bénéficie de chaînes d'approvisionnement régionales de plus en plus solides.
De nombreuses opportunités en 2026
Nous restons fidèles à notre approche disciplinée, qui consiste à investir avec conviction dans des entreprises de grande qualité qui sont les mieux placées pour tirer parti des tendances les plus transformatrices et les plus durables en Asie.
- Consommation liée à l'expérience : en Asie et en Chine, la consommation évolue au-delà des biens traditionnels, sous l'effet de la demande croissante de services, de tourisme et d'expériences personnalisées. Cette tendance profite aux entreprises des secteurs du voyage, de l'hôtellerie, des jeux, du divertissement et des loisirs.
- IA, semi-conducteurs et autres équipements technologiques : l'industrie asiatique des équipements technologiques et des semi-conducteurs constitue le fondement essentiel de la croissance mondiale de l'IA. En Chine, compte tenu de l'engagement sans faille en faveur de l'autosuffisance technologique, l'ensemble de l'écosystème des semi-conducteurs et des équipements technologiques représente une opportunité d'investissement stratégique. Cela va au-delà de la fabrication de puces pour englober l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement technologique.
- FinTech et gestion de patrimoine : la convergence entre l'adoption du numérique, l'augmentation du revenu disponible et la faible pénétration des services financiers offre une opportunité intéressante d'investir dans les plateformes numériques et les gestionnaires de patrimoine prêts à tirer parti de la création de richesse dans la région.
- Énergies renouvelables : le besoin urgent de sécurité énergétique en Asie et le leadership mondial de la Chine dans le domaine des énergies renouvelables ouvrent de solides perspectives tout au long de la chaîne de valeur des énergies renouvelables, de l'énergie solaire aux véhicules électriques.
Jian Shi Cortesi est directrice des investissements chez GAM Investments, où elle investit dans des stratégies actions en Chine et en Asie.