KATASTROPHENANLEIHEN (Cat Bonds): DIVERSIFIZIERUNG, WENN SIE BENÖTIGT WIRD

„Mit Renditen, die durch Hurrikane und Erdbeben getrieben werden, bieten Cat Bonds eine echte Diversifizierung gegenüber anderen Anlageklassen“

Im Bereich der Katastrophenanleihen (Cat Bonds) besteht eine noch nie dagewesene Nachfrage nach Kapital. Die Fülle an qualitativ hochwertigen Emissionen seit dem Hurrikan Ian eröffnet unerwartete Chancen und damit Potenzial zur Portfoliodiversifizierung.
In einer Welt mit hoher Inflation und volatilen Kapitalmärkten suchen Anleger zunehmend nach Möglichkeiten, ihre Kapitalerträge vor Verlusten zu schützen und ihre Portfolios zu diversifizieren. Katastrophenanleihen sind geeignet, genau das zu bieten. GAM Investments ist eine Partnerschaft mit dem globalen Rückversicherer Swiss Re eingegangen, der über seine Tochtergesellschaft Swiss Re Insurance-Linked Investment Advisors Corporation (SRILIAC) unsere ILS-Fondspalette mitverwaltet und den Investoren Zugang zu den umfassenden Kenntnissen von Swiss Re über Naturkatastrophenrisiken (Nat Cat) und ihrer Underwriting-Expertise bietet.

WAS SIND KATASTROPHENANLEIHEN (CAT Bonds)?

Fundamental diversifizierte Renditen, die durch Naturereignisse getrieben werden und selbst in Zeiten von Marktstress eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen aufweisen."

Katastrophenanleihen, eine Kategorie der versicherungsgebundenen Wertpapiere (ILS), sind festverzinsliche Instrumente, die unter anderem von Versicherern und Rückversicherern begeben werden, um Risiken aus potenziell grossen versicherten Verlusten in Zusammenhang mit Naturkatastrophen auf Investoren zu übertragen. Diese Anleihen stellen eine Form der Rückversicherung dar, so dass die Verbindlichkeiten des Versicherers gedeckt sind, und er eingetretene Schäden in voller Höhe begleichen kann und die Wiederherstellung des Versicherungsgegenstandes unterstützt wird. Im Gegenzug erhalten Anleger in Cat Bonds die vereinbarte Verzinsung - vergleichbar einer traditionellen Anleihe. Die Kunst besteht darin, das tatsächliche Risiko jeder Katastrophenanleihe zu ermitteln und die Chancen mit den attraktivsten Renditen zu identifizieren.

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Vielfältige Renditetreiber
Unkorreliert mit den breiten Kapitalmärkten
Verbesserte Liquidität
Starke ESG-Referenzen
Attraktive Einstiegsniveaus im Vergleich zur Vergangenheit

HAUPTMERKMALE

ANPASSUNG AN STEIGENDE ZINSEN UND INFLATION.

Cat Bonds sind ihrem Wesen und ihrer Konstruktion nach Instrumente mit flexiblem Zinssatz, die an die Inflation gekoppelt sind. Sämtliche Cat-Bonds werden variabel verzinst, so dass jeder Basispunkt Zinsanstieg am kurzen Ende der Kurve direkt in den Kupon einfliesst.

Bezüglich der Inflation passen die Versicherungsgesellschaften die Prämie jeder Police jährlich sorgfältig an die vorangegangene und erwartete Inflation an. Das bedeutet, dass es in der Natur des Geschäftsmodels selbst liegt an die Inflation indiziert zu sein.

ANGST, UNSICHERHEIT UND ZWEIFEL TREIBEN DEN KAUF VON VERSICHERUNGEN UND RÜCKVERSICHERUNGEN AN.

Angst, Ungewissheit und Zweifel beeinflussen die Psychologie der Versicherungsnehmer und treiben sie dazu, mehr Versicherungen zu einem höheren Preis abzuschliessen.

Entscheidend ist jedoch, dass die Anleger auf dem Markt für Katastrophenanleihen den Vorteil nicht zwangsläufig mit einem höheren Risiko bezahlen, da ein Marktzusammenbruch oder sogar ein Ereignis wie der Krieg in der Ukraine nicht die Ursache für einen Wirbelsturm oder ein Erdbeben sein kann.

Ausrichtung an die ESG-GRUNDSÄTZE.

Cat Bonds sind gut auf die Umwelt- (Environmental), Sozial- (Social) und Unternehmensführungs- (Governance) (ESG)-Grundsätze abgestimmt.

E: Sie stehen an vorderster Front bei der Beobachtung von Veränderungen bei Wetterextremen und deren Auswirkungen auf die Wirtschaft.

S: Versicherungen sind im Allgemeinen eine soziale Form der Finanzierung, die dazu dient, Risiken in einem grösseren Pool zu neutralisieren, um deren Auswirkungen und Schwere für die Gesellschaft zu verringern.

G: Der Markt für Katastrophenanleihen bietet ein noch nie dagewesenes Mass an Markttransparenz in Bezug auf Auszahlungen in Katastrophenfällen. Dies ermöglicht es den Regierungen, ihre Reaktion auf derartige Katastrophen zu planen und zu budgetieren.

KATASTROPHENANLEIHEN IN KRISENJAHREN

In einer Welt, in der der alternative Status spezialisierter Anlageklassen durch Korrelationen mit anderen Risikoanlagen untergraben wurde, bieten Cat Bonds eine Diversifizierung auf fundamentaler Ebene. Da ihre Preisbildung nicht von wirtschaftlichen oder unternehmerischen Ereignissen abhängt, sind die Renditen von Cat Bonds weitgehend unabhängig von den “Mainstream”-Märkten und grundsätzlich nicht mit den traditionellen Anlageklassen korreliert.

GAM-Partnerschaft mit SRILIAC

GAM arbeitet mit der Swiss Re-Tochter SRILIAC zusammen, einem in New York ansässigen, bei der SEC registrierten Investment Advisor mit einem Anlagevermögen von fünf Milliarden USD, um dessen ILS-Strategien gemeinsam zu verwalten. Swiss Re ist einer der weltweit führenden Anbieter versicherungsbasierter Risikotransferlösungen und seit seiner Gründung Ende der 1990er Jahre ein Pionier auf dem ILS-Markt.

Als Teil von Swiss Re profitiert SRILIAC von den umfassenden Kenntnissen von Swiss Re im Bereich Naturkatastrophen, darunter mehr als 50 Wissenschaftler, die sich auf die Erforschung von Katastrophenrisiken spezialisiert haben, über 190 eigene Gefahrenmodelle und etwa 200 Terabytes kuratierte Portfoliodaten.

Das Führungsteam des Portfoliomanagements, Mariagiovanna Guatteri und Weilong Su, verfügt über jahrzehntelange Branchenerfahrung im Management von Cat-Bond-Portfolios über verschiedene Marktzyklen hinweg und über umfangreiche Erfahrungen in der Modellierung und dem Underwriting von Naturkatastrophenanleihen.

MariaGiovanna Guatteri: „Pionierin” im Bereich Cat Bonds

Nach ihrer Promotion in Geophysik an der Stanford University verfolgte Mariagiovanna eine Karriere, in der sie die Wissenschaft im Zusammenhang mit Naturkatastrophen auf Kapitalmärkte anwendet. Mit mehr als 20 Jahren Erfahrung im Handel und Management von Cat-Bond-Portfolios hat sie das rasante Wachstum und den Reifeprozess des Marktes miterlebt und war dabei stets eine treibende Kraft.

Sie ist nunmehr dafür verantwortlich, den Investoren die Kompetenzen des Cat-Bond-Portfoliomanagements anzubieten, die sie, ihr Team und Swiss Re im Laufe ihrer langjährigen Marktpräsenz in diesem Markt entwickelt haben.

MariaGiovanna Guatteri

CEO SRILIAC, Alternative Capital Partners

Weilong Su

Head of Portfolio Management SRILIAC, Alternative Capital Partners

Dr. Rom Aviv kam im Jahr 2025 zu GAM Investments und leitet das ILS-Geschäft.

Dr Rom Aviv

Head of ILS

Thought Leadership Papers: Swiss Re (EN)

Why Invest in ILS

January 2025

ILS in an Institutional Portfolio

January 2025

ILS and Climate Change

September 2024

Ways to Access ILS

October 2023

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GAM ist weder ein Kunde von SRILIAC noch ein Investor in SRILIAC-Anlageinstrumenten. SRILIAC fungiert als Co-Investment-Manager und Sub-Berater mit diskretionären Anlagebefugnissen für bestimmte Anlageinstrumente von GAM. GAM hat für diese Empfehlung keine Bar- oder Sachleistung erhalten. GAM vergütet SRILIAC für die Dienstleistungen, die sie für GAM-Anlageinstrumente erbringt. Aufgrund der Beziehung zwischen SRILIAC als Co-Investment-Manager mit Sub-Advisory-Funktion und GAM hat GAM eine Motivation, sich positiv über SRILIAC, seine Mitarbeiter und seine verbundenen Unternehmen zu äussern.