Atlanticomnium gère la stratégie avec succès depuis 1985, possédant de fait l’une des plus longues expériences d’investissement dans la classe d’actifs.
Les gérants cumulent de nombreuses décennies de’expérience en investissement et bénéficient du soutien d’une équipe forte d’une connaissance approfondie des marchés de la dette et des émetteurs, mais aussi d’une solide expérience dans l’analyse de crédit.
Le fonds permet d’accéder à quelques-unes des meilleures opportunités sur le marché des obligations de banques, de compagnies d’assurance et d’entreprises.
Le fonds est un UCITS long only négocié quotidiennement, qui propose des actions de capitalisation et de distribution.
Le fonds met à profit une stratégie d’achat à long terme (« buy and hold »), qui s’appuie sur des convictions fortes en matière de crédit, sur une philosophie d’investissement cohérente et sur une structure stratégique constante au fil du temps.
Le fonds est géré par Atlanticomnium S.A., une société de gestion de fonds indépendante établie à Genève, spécialisée dans l’investissement de crédit depuis sa création en 1976. La société gère des actifs pour GAM depuis 1985.
Les gérants, Anthony Smouha, Gregoire Mivelaz, Patrick Smouha et Romain Miginiac ont plusieurs décennies d'expérience de l’investissement. Leur capacité de sélection de crédits bottom-up et leur connaissance de la dette de second rang constituent les principales sources de valeur ajoutée des portefeuilles.
Ils sont épaulés par une équipe d’analystes, un bureau de négociation efficace et d’autres ressources internes. Les équipes de gestion des risques de GAM Investments agissent en tant qu’organe indépendant supplémentaire de surveillance des risques.
Parce que nous mettons l’accent sur des émetteurs financiers de qualité, les valorisations actuelles de nos titres offrent des rendements attrayants et leurs fondamentaux de crédit restent solides. Les valeurs financières demeurent l’un des segments les plus dynamiques sur les marchés du crédit et, grâce à des bilans suffisamment solides pour s’articuler avec les prêts des banques centrales, elles peuvent faire partie de la solution à la crise actuelle.
L’équipe considère que l’investissement en obligations d’entreprises peut générer des rendements attrayants sans pour autant entraîner de risques inutiles en matière de défaut ou de taux d’intérêt. Les investissements dans les segments inférieurs de la structure du capital, où les rendements sont plus élevés si l’entreprise prospère, vont au-delà de l’approche traditionnelle du crédit et exigent de comprendre non seulement la solvabilité de l’entreprise, mais aussi ses fondamentaux. L’équipe estime qu’une analyse de crédit ciblée et fondamentale, axée sur la qualité de l’entreprise et la structure du capital des entreprises investment grade, peut potentiellement générer de solides rendements globaux.
L’équipe utilise un processus bottom-up, qui consiste à analyser en profondeur les fondamentaux pour identifier les émetteurs à forte conviction dotés d’un solide profil de crédit favorable aux investisseurs obligataires. Ce travail de recherche vise à atténuer le risque de baisse, conformément à l’objectif fixé par l’équipe en matière de préservation du capital. L’équipe mène une analyse approfondie des obligations individuelles pour trouver les titres les plus attrayants au sein de la structure du capital, en se faisant une idée précise du prospectus, de la structure de capital des émetteurs et du cadre réglementaire en vigueur. Les positions sont sélectionnées et dimensionnées pour optimiser le potentiel de revenus et d’appréciation du capital, ainsi que pour gérer et atténuer les risques de taux d’intérêt et de liquidité grâce à la diversification. La dernière étape du processus est le contrôle des risques et le suivi du portefeuille. L’équipe d’investissement surveille la qualité de crédit des émetteurs, les allocations et les paramètres de risque du fonds, ainsi que le respect de la réglementation sur les UCITS, les restrictions énoncées dans le prospectus du fonds et les limites internes de l’équipe.
Grâce à une transparence accrue et à des tests de résistance périodiques, le secteur financier européen est l'un des plus solides qui soient et, en tant que détenteurs d'obligations investissant dans ces dettes subordonnées, le risque de solvabilité a largement diminué.
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