Les actionnaires bénéficient d’une attention de plus en plus forte sur les rendements

Japan (Long/Short) Equity: Outlook 2026

Décembre 2025 | Arcus |

La question que les clients et les investisseurs pourraient se poser en 2026 est la suivante :

Nous répondrions qu'après une année 2025 solide pour les actions mondiales, nous reconnaissons qu'il existe des segments du marché qui sont clairement surévalués. L'écart de valorisation entre les valeurs de croissance et les valeurs de rendement s'est également réduit. Cependant, au Japon, nous constatons une disparité significative entre les valorisations des méga-capitalisations et des grandes capitalisations d'une part, et celles des moyennes et petites capitalisations d'autre part, où il existe selon nous encore des opportunités.

En 2025 et à l'approche de 2026, nous pensons que l'environnement actuel renforce l'importance d'une gestion active des portefeuilles. La stratégie d'Arcus repose sur le recyclage discipliné des capitaux provenant d'investissements fructueux vers de nouvelles opportunités sous-évaluées. Cette approche disciplinée permet d'éviter de s'étendre à des positions coûteuses et de maintenir un portefeuille sensible aux valorisations.

Nous pensons que le marché boursier japonais reste attractif malgré l'amélioration des fondamentaux et l'intérêt croissant des investisseurs. Les valorisations sont restées stables pendant une décennie, tandis que le bénéfice par action a augmenté régulièrement, créant ce que nous considérons comme une opportunité d'investir dans une économie développée bénéficiant de flux de trésorerie solides et de perspectives structurelles favorables, sans la prime habituelle. Par rapport aux marchés américains et européens, les actions japonaises offrent, à notre avis, une combinaison intéressante de valorisations modestes, de qualité solide des actifs et de dynamique favorisée par les réformes. En 2025, nous pensons que le Japon s'est distingué comme l'une des rares grandes économies où une valeur réelle était encore accessible, et à l'approche de 2026, cette classe d'actifs semble bien placée pour enregistrer de solides performances.

La gouvernance d'entreprise évolue, les mandats de la Bourse de Tokyo entraînant des changements significatifs. Les rachats d'actions ont bondi de 85 % en 12 mois*, reflétant l'importance croissante accordée au rendement pour les actionnaires. La hausse des salaires et de l'inflation marque un changement clair par rapport au passé déflationniste, tandis que l'approche prudente de la Banque du Japon en matière de resserrement monétaire soutient une croissance régulière. Les investisseurs étrangers reviennent, attirés par la relative stabilité du Japon, et l'intérêt des institutionnels augmente, en particulier pour les petites et moyennes entreprises négligées qui présentent un fort potentiel alpha.

GAM s'associe à Arcus pour distribuer sa stratégie d'actions japonaises (Long/Short).