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GAM LSA Private Shares AU Fund

GAM LSA Private Shares AU Fund is a late-stage venture capital (VC) strategy, managed by established US private markets group, Liberty Street Advisors. The fund provides access to a diversified portfolio of leading privately-owned companies that are in the final non-public funding rounds. With a focus on late stage high-growth innovation companies, the fund aims to back already-successful companies with established market share, strong management boards and proven products. Investors aim to participate in the potential appreciation of these dynamic private companies whilst they are under private ownership.

Our Edge

Erfahrung und Wissen als Schlüssel zum Erfolg

Der von Citywire mit einem AAA bewertete Investment Director Mark Hawtin verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung bei Investitionen in disruptive Technologien in sämtlichen Phasen des Hype-Zyklus. Das äusserst erfahrene Team verfügt zusammen über mehr als 50 Jahre Erfahrung und eine starke Erfolgsbilanz bei der Erzielung von Kunden-Alpha in diesem Sektor.

Fundamentalanalyse im Fokus 

Das auf detaillierte Fundamentalanalyse fokussierte Team verfolgt einen klaren Ansatz, der darauf abzielt, überbewertete Aktien in einzelnen Bereichen des Anlageuniversums zu vermeiden und somit die Chancen auf Alpha zu maximieren. Die intrinsische Bewertung steht im Mittelpunkt des Anlageprozesses des Teams.

Uneingeschränkter, aktiver Ansatz

Als effektivste Methode zur Erzielung einer Outperformance in einem sich schnell entwickelnden Sektor investiert das Team auf der Basis eines globalen Wachstumsindex in eine umfangreiche Palette von Unternehmen.

Aktives Risikomanagement

Gerade in diesem Marktsegment ist emotionale Distanz besonders wichtig, zumal irrationaler Optimismus die Wachstumswerte leicht überfluten kann. Aktives Risikomanagement ist der Schlüssel zur Verwaltung der Positionsgrössen und zum Eingreifen bei extremen hohen und niedrigen Kursen.

Investment Team

The fund is managed by Liberty Street Advisors, an established US manager with experience of running a similar strategy since 2014.
 
Kevin Moss, Managing Director, Christian Munafo, Chief Investment Officer and Jonas Grankvist, Director are responsible for investment management, risk oversight and operational control of the fund. All portfolio investment decisions require their unanimous approval.
 
The investment management team works closely with a group of analysts. Transparency is encouraged at all levels, and the team is bound together by a highly collaborative, tight-knit culture, with interaction and knowledge sharing across team members.

“Pre-IPO companies are a really important and dynamic part of the market to which we believe as wide a range of investors as possible should have exposure.”

Kevin Moss
Managing Director und Portfoliomanager, Liberty Street Advisors, Inc.
Christian Munafo
Chief Investment Officer, Liberty Street Advisors, Inc.
Jonas Grankvist
Managing Director, Liberty Street Advisors, Inc.

Philosophy and Process

Anlagephilosophie

Die Anlagephilosophie des Teams beruht auf der Überzeugung, dass es Kunden-Alpha durch Investitionen in disruptives, technologiegetriebenes und sektorübergreifendes Wachstum erzielen kann. Emotionale Distanz ist dabei entscheidend, wobei die Strategie auf einer detaillierten, objektiven Fundamentalanalyse beruht, welche jegliche Hypes vermeidet und eine maximale Alpha-Erzielung angestrebt.

Anlageprozess

Der Anlageprozess des Teams legt das Augenmerk auf die aktive Titelauswahl, um Wachstumsmöglichkeiten und disruptive Themen zu identifizieren. Es strebt danach, Themen im Zusammenhang mit dem Wandel und Innovationen zu identifizieren, die die besten Chancen im sich schnell verändernden «disruptiven Wachstumsbereich» bieten. Gleichzeitig untersucht es die Struktur und Entwicklung wahrer «Wachstumsunternehmen». Das Team nimmt die aussichtsreichsten Titel in allen Sektoren unter die Lupe und kombiniert eingehende Fundamentalanalysen («Was soll gekauft werden?») mit technischen Analysen («Wann soll gekauft werden?»), um ein globales Portfolio mit 40 bis 60 Aktien aufzubauen, das über drei bis fünf Hauptthemen diversifiziert ist. Es konzentriert sich stark auf das Risikomanagement und untersucht alle Risikofaktoren auf Einzelwert- und Portfolioebene intensiv durch eine Echtzeitbeobachtung der täglichen Gewinn- und Verlustkennzahlen. Unterstützt wird dies durch eine unabhängige Risikoüberwachung.

Reasons to Invest

Sektorenübergreifende Chancen

Das Team ist davon überzeugt, dass sich Kunden-Alpha durch Investitionen in disruptives, technologiegetriebenes und sektorübergreifendes Wachstum, erzielen lässt. In den vergangenen zehn Jahren, entwickelte sich die Technologie von einem vertikalen zu einem horizontalen Wirtschaftsbereich und somit zu einer wirtschaftlichen Notwendigkeit.

Die Auslöser für die kommende Welle der Disruption

Die zunehmende Konnektivität als Folge von der Digitalisierung 4.0 wird den Wandel in Sektoren vorantreiben, welche bislang kaum von Disruption betroffen waren - dazu gehören das Gesundheitswesen, das Transportwesen, die Industrie und Fintech. Die Identifizierung der Gewinner dieser Veränderungen bietet Kunden Alpha eine bedeutende Marktchance. Die zunehmende Geschwindigkeit des Wachstums von Unternehmen in "Winner-takes-all"-Märkten erfordert stets eine entsprechende Expertise beim Aufspüren der besten Chancen.

Ein sich schnell entwickelnder Sektor 

Die Beschleunigung des Wandels führt zu einer Streuung der operativen Performance und damit zu einer starken Alpha-Erzielung für die am besten aufgestellten Unternehmen. Dadurch gewinnen aktive Manager einen Vorteil gegenüber sogenannten passiven Vehikeln, welche gezwungen sind, in Unternehmen mit beschränkter Zukunftsfähigkeit zu investieren. Wir sind davon überzeugt, dass ein aktiver Managementstil in diesem Umfeld der Schlüssel zum Erfolg ist - die zukünftigen Gewinner sind nämlich nicht die Gewinner von gestern.

Schwerpunkt ESG

ESG-Faktoren haben einen grossen Einfluss auf disruptive Unternehmen und das Team ist überzeugt, dass die bereits seit langem im Anlageprozess verankerten ESG-Themen auch in Zukunft die Treiber von operativen Entwicklungen, Unternehmensbeteiligungen und Aktienrenditen sind.

Risiko

Aktien
: Anlagen in Aktien (direkt oder indirekt über Derivate) können Wertschwankungen unterliegen, und ihr Wert kann volatiler ausfallen als bei anderen Anlageklassen. Aktien und aktienbezogene Wertpapiere (wie Optionsscheine und Bezugsrechte) können von den täglichen Aktienmarktbewegungen beeinflusst werden.

Liquiditätsrisiko
: Manche Anlagen sind mitunter kurzfristig schwer verkäuflich, was sich auf den Wert des Fonds und unter extremen Marktbedingungen auf die Fähigkeit des Fonds, Rücknahmeanträgen nachzukommen, auswirken kann.

Risikokapital
: Alle Finanzinvestitionen beinhalten ein gewisses Risiko. Daher variieren der Wert der Anlage und die Erträge daraus, und der ursprüngliche Anlagebetrag kann nicht garantiert werden.

Währungsrisiko
: Der Wert von Anlagen in Vermögenswerten, die auf andere Währungen als die Basiswährung lauten, ist dem Risiko von Schwankungen der betreffenden Währungskurse ausgesetzt, was zu einem Wertrückgang führen kann.

Kontrahentenrisiko oder Risiko im Zusammenhang mit Derivaten
: Wird ein Kontrahent eines derivativen Finanzkontrakts zahlungsunfähig, sind der Wert des Kontrakts, die Kosten seiner Ersetzung und vom Kontrahenten zu dessen Unterstützung sämtliche gehaltene Barmittel oder Wertpapiere unter Umständen verloren. Der Einsatz von Derivaten kann eine Hebelwirkung erzeugen, wodurch sowohl Gewinne als auch Verluste maximiert werden können. Bereits geringe Marktbewegungen können zu relativ größeren Wertänderungen für den Fonds führen, einschließlich des Risikos eines bedeutenden Kapitalverlustes.

Währungsrisiko – nicht auf die Basiswährung lautende Anteilsklasse
: Nicht auf die Basiswährung lautende Anteilsklassen sind nicht unbedingt in der Basiswährung des Fonds abgesichert. Wechselkursänderungen wirken sich auf den Wert der Fondsanteile aus, die nicht auf die Basiswährung des Fonds lauten. Absicherungsstrukturen, sofern vorhanden, zielen auf eine Reduzierung des Währungsrisikos ab. Das Währungsrisiko kann jedoch nicht vollständig verhindert werden.

Risiko in Zusammenhang mit der Anlage in einem einzigen Land
: Anlagen in Unternehmen aus einem einzigen Land sind unter Umständen größeren politischen, gesellschaftlichen, wirtschaftlichen und steuerlichen Risiken ausgesetzt und können daher eine höhere Volatilität aufweisen als ein breiter diversifizierter Fonds. Das lokale Steuerrecht kann rückwirkend und ohne vorherige Ankündigung geändert werden.

Portfolio Holdings

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