Asia / China Equity: Outlook 2026
Dezember 2025 | Jian Shi Cortesi
Kann Asien/China angesichts von Zollrisiken und schwachem Verbrauchervertrauen seine starke Performance fortsetzen?
Asiatische Aktien (ohne Japan) haben seit ihrem Tiefstand im Jahr 2022 einen Aufschwung erlebt, der durch eine berechtigte Neubewertung getrieben wurde. Auch chinesische Aktien haben in den letzten zwei Jahren eine starke Rallye hingelegt. Wir sehen überzeugende Argumente für eine Forstsetzung des Aufwärtstrends, da das aktuelle Umfeld, das durch sich stabilisierende innenpolitische Bedingungen und proaktive politische Massnahmen gekennzeichnet ist, einen günstigen Hintergrund bietet, der in der Vergangenheit ein starker Katalysator für die asiatischen Märkte war.
Zwar können neue Zölle zu periodischen Schwankungen führen, doch hat sich die Wirtschaftsarchitektur Asiens gegenüber früheren Zyklen grundlegend verändert. Die Region hat sich von einem passiven Teilnehmer am globalen Handel zu einem aktiven Gestalter ihrer eigenen wirtschaftlichen Zukunft gewandelt. Eine tiefere regionale Integration der Lieferketten und autarkere Produktionsnetzwerke haben die Widerstandsfähigkeit gegenüber externen Schocks erhöht. In ganz Asien orientieren sich die Wirtschaftsmodelle zunehmend an konsum- und innovationsgetriebenem Wachstum, wodurch widerstandsfähigere Binnenwirtschaften entstehen.
Insbesondere in China zeigen Unternehmen trotz technologischer Beschränkungen weiterhin eine bemerkenswerte Innovationskraft – sie erobern globale Marktanteile und etablieren sich in strategischen Sektoren wie Elektrofahrzeugen, erneuerbaren Energien und Künstlicher Intelligenz als weltweit führend.
Darüber hinaus ergreifen die asiatischen Regierungen proaktiv gezielte Massnahmen zur Förderung von Stabilität und Wachstum. Wir gehen davon aus, dass sich die Verbraucherstimmung in China aufgrund der sich stabilisierenden Immobilienpreise und des Vermögenseffekts durch höhere Aktienkurse allmählich erholen wird. Da diese wichtigen Vermögenswerte der privaten Haushalte wieder auf einer solideren Grundlage stehen, dürfte sich die aufgestaute Nachfrage entfalten, insbesondere vor dem Hintergrund der in den letzten Jahren angesammelten erheblichen Ersparnisse der privaten Haushalte.
Das Zusammenspiel von günstigen globalen Liquiditätsbedingungen, beschleunigtem Gewinnwachstum, steigender Binnennachfrage, proaktiver politischer Unterstützung und aktionärsfreundlichen Reformen schafft eine dauerhafte Grundlage für eine anhaltende Marktentwicklung.
Die innenpolitischen Rahmenbedingungen hatten einen weitaus grösseren Einfluss auf die Entwicklung der asiatischen Aktienmärkte als externe Faktoren wie Zölle.
Wichtigste Erkenntnis: Innenpolitik überwiegt externe Störfaktoren
Die jüngsten Marktentwicklungen unterstreichen eine entscheidende Tatsache: Die innenpolitischen Rahmenbedingungen hatten einen weitaus grösseren Einfluss auf die Wertentwicklung asiatischer Aktien als externe Faktoren wie Zölle. Zwar dominieren Zölle die Schlagzeilen und sorgen für kurzfristige Volatilität, doch konnten sie die starken strukturellen Trends in der Region nicht aufhalten. Unternehmen, die von Asiens langfristigem Konsumwachstum, dem technologischen Fortschritt und der Energiewende profitieren, haben trotz der Handelsspannungen eine bemerkenswerte Leistungsfähigkeit unter Beweis gestellt. Ihr Wachstum basiert auf der lokalen Nachfrage, wird durch eine proaktive Industriepolitik unterstützt und profitiert von zunehmend robusten regionalen Lieferketten.
Zahlreiche Chancen im Jahr 2026
Wir bleiben unserem disziplinierten Ansatz treu und investieren mit Überzeugung in hochwertige Unternehmen, die bestens positioniert sind, um von den starken transformativen und nachhaltigen Trends Asiens zu profitieren.
- Erlebnisorientierter Konsum: Der Konsum in Asien und China verlagert sich weg von traditionellen Gütern hin zu Dienstleistungen, Tourismus und personalisierten Erlebnissen. Von diesem Trend profitieren Unternehmen aus den Bereichen Reisen, Gastgewerbe, Glücksspiel, Unterhaltung und Freizeit.
- KI, Halbleiter und andere Technologie-Hardware: Die asiatische Technologie-Hardware- und Halbleiterindustrie bildet die wesentliche Grundlage für das globale Wachstum im Bereich der KI. In China bietet das gesamte Halbleiter- und Hardware-Ökosystem angesichts des unerschütterlichen Engagements für technologische Selbstständigkeit eine strategische Investitionsmöglichkeit. Diese geht über die Chipherstellung hinaus und umfasst die gesamte Technologie-Lieferkette.
- FinTech und Vermögensverwaltung: Die Konvergenz von digitaler Annahme, steigendem verfügbaren Einkommen und unterversorgten Märkten mit Finanzdienstleistungen bietet eine überzeugende Gelegenheit, in digitale Plattformen und Vermögensverwalter zu investieren, die bereit sind, die Vermögensbildung in der Region zu nutzen.
- Erneuerbare Energien: Asiens dringender Bedarf an Energiesicherheit und Chinas globale Führungsrolle im Bereich der erneuerbaren Energien bieten enorme Chancen entlang der gesamten Wertschöpfungskette der erneuerbaren Energien – von Solarenergie bis hin zu Elektrofahrzeugen.
Jian Shi Cortesi ist Investment Director und investiert bei GAM Investments in China- und Asien-Aktienstrategien.