Flavio Cereda, Investment Manager, Luxury Equities, evidenzia la polarizzazione all'interno del settore del lusso, definisce quella che chiama la "piramide del lusso" e discute due dei titoli che, a suo avviso, esemplificano la parte superiore della piramide.
26 aprile 2024
Nel settore del lusso si sta aprendo un divario crescente tra i marchi che stanno andando molto bene e quelli che stanno attraversando una fase di difficoltà. Si tratta dell'effetto polarizzazione: i marchi più forti guadagnano quote di mercato significative a scapito di quelli più deboli. Per un investitore è importante fare la scelta giusta e investire nei brand migliori. Per esempio, Chanel ha più che raddoppiato il prezzo di una Medium Classic Flap Bag dal 2016 al 2024.1 Se si ha il marchio giusto e il giusto slancio, la gente è disposta a pagare prezzo. Tuttavia, se gran parte delle entrate di un marchio proviene da consumatori più deboli, è probabile che ci sia molta più volatilità. Per questo motivo cerchiamo di stare alla larga dai marchi che sono esposti in modo sproporzionato ai consumatori più deboli.
L'effetto di polarizzazione non si limita solo ai beni di lusso personali; due delle aziende al vertice della piramide del lusso si concentrano su yacht e automobili.
Piramide del lusso
Fonte: GAM, dati a marzo 2024.
Le opinioni sono quelle del gestore e sono soggette a modifiche. Gli strumenti finanziari citati sono forniti solo a scopo illustrativo e non devono essere considerati un'offerta diretta, una raccomandazione di investimento o una consulenza di investimento. I loghi sono marchi dei rispettivi proprietari e sono utilizzati a scopo illustrativo e non devono essere interpretati come endorsment o come sponsorizzazione di GAM.
Le opinioni sono quelle del gestore e sono soggette a modifiche. Gli strumenti finanziari citati sono forniti solo a scopo illustrativo e non devono essere considerati un'offerta diretta, una raccomandazione di investimento o una consulenza di investimento. I loghi sono marchi dei rispettivi proprietari e sono utilizzati a scopo illustrativo e non devono essere interpretati come endorsment o come sponsorizzazione di GAM.
The Italian Sea Group
The Italian Sea Group si concentra sul segmento dei super yacht. Perché è così importante? I super yacht si rivolgono agli ultra-ricchi. Si tratta di persone che non si spaventano al pensiero (o al costo) di uno yacht di 80 metri, ma semplicemente lo aggiungono alla loro collezione.
Nel panorama dei super yacht, l'azienda italiana continua a rubare la scena alle sue controparti olandesi e tedesche. La sua capacità produttiva è già al massimo, quindi ha una pipeline chiara e sta guadagnando quote di mercato con margini elevati.
Ferrari
Ancora oggi, dopo tutte le impennate del prezzo delle azioni e della crescita dei ricavi, alcuni investitori faticano a comprendere appieno la peculiarità di Ferrari. La Ferrari è più di una semplice azienda automobilistica.
Di recente abbiamo trascorso una giornata in Italia incontrando il management, visitando la sede e tutto il resto. La Ferrari si sta avventurando nel mercato dei veicoli elettrici e ha costruito un nuovo grande stabilimento di produzione che aprirà a giugno. È interessante notare che per soddisfare gli appassionati sta integrando i veicoli con una maggiore rumorosità del motore. Crediamo che l'essenza della Ferrari risieda nel pacchetto completo. Si tratta dell'esperienza di guida, degli interni curati nei minimi dettagli, del servizio impeccabile e del design iconico. Questi elementi definiscono il vero significato di possedere una Ferrari. La Ferrari vive una situazione di scarsa volatilità in termini di business o di pipeline: è una di quelle rare aziende che possono più o meno identificare i propri clienti. Questa esclusività contribuisce al suo fascino.
Sebbene l'abbigliamento, le scarpe e gli altri prodotti accessori contribuiscano solo in minima parte alle vendite complessive (3%), hanno un impatto significativo sulla percezione del marchio Ferrari. I clienti associano la Ferrari all'eccellenza e qualsiasi deviazione da questo standard potrebbe compromettere il marchio. Il brand Ferrari si estende ben oltre il contesto delle gare, e per gestirlo in modo efficace sarà necessaria una continua e meticolosa attenzione ai dettagli.
Ben isolati dai trend globali
Aziende come le due citate, che si rivolgono ai super ricchi, sono esempi di coloro che hanno maggiori probabilità di non essere influenzati da inflazione, conflitti geopolitici o altri fattori esterni. Per chi investe in marchi di lusso, queste aziende al vertice della piramide del lusso sono un buon punto di partenza nella composizione del portafoglio complessivo.
Avvertenze e informazioni importanti
Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo puramente informativo e non costituiscono una consulenza di investimento. Le opinioni e le valutazioni contenute nel presente documento possono cambiare e riflettono il punto di vista di GAM nell'attuale contesto economico. Non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza e la completezza delle informazioni contenute nel presente documento. Le performance passate non sono un indicatore delle tendenze attuali o future. Gli strumenti finanziari citati sono forniti a scopo puramente illustrativo e non devono essere considerati come un'offerta diretta, una raccomandazione di investimento o una consulenza di investimento o un invito a investire in qualsiasi prodotto o strategia di GAM. I titoli elencati sono stati selezionati dall'universo dei titoli coperti dai gestori di portafoglio per aiutare il lettore a comprendere meglio i temi presentati. I titoli inclusi non sono necessariamente detenuti da alcun portafoglio né rappresentano alcuna raccomandazione da parte dei gestori di portafoglio. Non si garantisce né si dichiara che gli obiettivi di investimento saranno raggiunti. Il valore degli investimenti può diminuire o aumentare. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri. Gli investitori potrebbero perdere una parte o la totalità dei loro investimenti.
Il presente articolo contiene dichiarazioni previsionali relative agli obiettivi, alle opportunità e alla performance futura del mercato statunitense in generale. Le dichiarazioni previsionali possono essere identificate dall'uso di parole come "credere", "aspettarsi", "anticipare", "dovrebbe", "pianificato", "stimato", "potenziale" e altri termini simili. Esempi di dichiarazioni previsionali sono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, le stime relative alle condizioni finanziarie, ai risultati delle operazioni e al successo o meno di una particolare strategia di investimento. Tutte sono soggette a vari fattori, tra cui, a titolo esemplificativo, le condizioni economiche generali e locali, l'evoluzione dei livelli di concorrenza all'interno di determinati settori e mercati, le variazioni dei tassi d'interesse, le modifiche legislative o regolamentari e altri fattori economici, competitivi, governativi, normativi e tecnologici che influenzano le operazioni di un portafoglio e che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente dai risultati previsti. Tali dichiarazioni sono di natura previsionale e comportano una serie di rischi noti e ignoti, incertezze e altri fattori e, di conseguenza, i risultati effettivi potrebbero differire materialmente da quelli riflessi o contemplati in tali dichiarazioni previsionali. Si invitano i potenziali investitori a non fare eccessivo affidamento su qualsiasi dichiarazione o esempio di previsione. Nessuno di GAM, delle sue affiliate o dei suoi principali, né nessun'altra persona fisica o giuridica si assume l'obbligo di aggiornare le dichiarazioni previsionali a seguito di un'eventuale modifica delle stesse.
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