Il metano sotto tiro

16 dicembre 2025

• Il regolamento UE sul metano introduce norme vincolanti per le aziende energetiche e gli importatori, creando potenzialmente sia rischi di conformità che opportunità di investimento.
• Riteniamo che la riduzione del metano possa offrire rapidi benefici climatici e vantaggi finanziari, con molte soluzioni già convenienti dal punto di vista economico.
• Le principali aziende energetiche stanno integrando la riduzione del metano nelle loro strategie, ma permangono preoccupazioni circa l'impatto della complessità normativa sulla competitività globale dell'Europa.

Quattro anni dopo la comunicazione iniziale della Commissione Europea in materia, il regolamento UE sul metano è finalmente entrato in vigore il 4 agosto 2024. Si tratta del primo standard giuridicamente vincolante al mondo volto a ridurre le emissioni di metano, con un'attenzione particolare al settore energetico (petrolio greggio, gas naturale e carbone).

GAM Investments riconosce l'importanza della politica come pilastro a sostegno di una transizione equa verso un'economia più sostenibile. La definizione delle politiche relative all'azione per il clima si è storicamente concentrata in modo massiccio sulle emissioni di anidride carbonica, mentre il regolamento UE sul metano segna un passo importante verso la riduzione delle emissioni di gas serra in modi nuovi.

Perché il metano?

Metano contro CO2: quando il potere di intrappolare il calore rivaleggia con la persistenza

L'attenzione centrale sulle emissioni di anidride carbonica (CO2) nelle normative sul clima deriva dalle grandi quantità emesse e, soprattutto, dal fatto che la CO2 persiste nell'atmosfera per secoli o addirittura millenni. Tuttavia, l'attenzione si sta spostando sempre più sul metano. Sebbene il metano rimanga nell'atmosfera solo per 7-12 anni¹ha un potenziale di riscaldamento globale molto più elevato: in un periodo di 20 anni, intrappola circa 84 volte più calore della CO2². Ciononostante, l'attività umana (agricoltura, energia e rifiuti) contribuisce al 60% di queste emissioni1 e l'Agenzia internazionale per l'energia (AIE) sottolinea che attualmente “le concentrazioni di metano stanno aumentando più rapidamente di quelle di tutti gli altri principali gas serra, e a un ritmo più veloce rispetto a qualsiasi altro periodo dall'inizio delle registrazioni”.

Soluzioni semplici, risultati redditizi

Ciò che, a nostro avviso, rende la riduzione delle emissioni di metano così interessante dal punto di vista degli investimenti è la combinazione opportuna di urgenza ambientale, potenziale di redditività e soluzioni pratiche. Il settore energetico è responsabile di un terzo delle emissioni globali di metano² e solo nel 2023 ha emesso 260 trilioni di litri di gas attraverso la combustione, lo sfiato e le perdite³. La combustione si riferisce alla bruciatura del gas in eccesso, lo sfiato al rilascio intenzionale di metano nell'atmosfera e le perdite alle emissioni involontarie da apparecchiature o infrastrutture difettose.

È interessante notare che il 47% di queste emissioni² potrebbe essere evitato utilizzando tecnologie esistenti come il rilevamento e la riparazione delle perdite. La cattura di questo gas perso può ridurre gli sprechi, con benefici sia per i profitti delle aziende energetiche che per la sicurezza energetica dell'UE grazie all'aumento dell'offerta interna. Secondo l'Agenzia internazionale per l'energia (AIE), circa il 40% delle misure di mitigazione del metano potrebbe essere a costo zero o addirittura redditizio⁴ grazie al valore di mercato del gas recuperato. Inoltre, la riduzione delle emissioni di metano potrebbe diminuire la necessità di nuove riserve di gas prima del 2050, sostenendo obiettivi climatici più ampi.

Nel complesso, l'attenzione alla longevità della CO2 rimane essenziale, ma con la crisi temporale globale, il potenziale di intrappolamento del calore del metano e i facili guadagni finanziari, affrontare il problema del metano sembra offrire una reale possibilità di ottenere rapidi risultati in materia di clima. Secondo le stime del Programma delle Nazioni Unite per l'ambiente (UNEP) e della Coalizione per il clima e l'aria pulita (CCAC), una riduzione del 45% delle emissioni di metano entro il 2030, basata su misure in linea con gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite, potrebbe evitare fino a 0,3 °C di riscaldamento globale entro il 2045⁵.

Cos'è il regolamento UE sul metano 2024/1787?

Le misure per le aziende che operano nel settore energetico all'interno dell'UE includono il monitoraggio, la rendicontazione e la verifica (MRV) dei livelli di metano, procedure di rilevamento e riparazione delle perdite (LDAR) volte a prevenire il flaring, lo sfiato e le perdite, e il divieto di sfiato e flaring di routine. In linea con questi requisiti, l'AIE sottolinea che l'eliminazione di tutti i casi di combustione e sfiato non urgenti è la misura più efficace che i paesi possono adottare per ridurre le emissioni di metano nel settore energetico.

Gli importatori dell'UE sono tenuti a monitorare le emissioni di metano associate ai combustibili fossili importati. Si tratta di un passo fondamentale, data l'elevata dipendenza dell'Europa dalle importazioni di energia fossile. È importante sottolineare che l'onere della conformità ricade sugli importatori con sede nell'UE, che devono garantire che i fornitori soddisfino i requisiti dell'UE. A partire dal 2028, gli importatori dovranno comunicare l'intensità di metano⁶e, a partire dal 2030, dovranno rispettare le soglie di intensità di metano fissate dall'UE.

Quali sono le potenziali implicazioni finanziarie rilevanti?

Le aziende che non saranno preparate potrebbero andare incontro a sanzioni finanziarie o addirittura all'esclusione dal mercato, soprattutto perché il metano sta diventando una priorità legale e politica sempre più importante.

Un esempio di tale crescente priorità è il fatto che alla COP28 del 2023 negli Emirati Arabi Uniti è stata lanciata la Carta per la decarbonizzazione del petrolio e del gas, con cui 52 aziende si sono impegnate a ridurre quasi a zero (cioè allo 0,25% o meno) le emissioni di metano a monte entro il 2030. Altri paesi hanno aderito al Global Methane Pledge, sono stati annunciati nuovi finanziamenti per la riduzione delle emissioni e il primo Global Stocktake (una valutazione obbligatoria dei progressi compiuti) ha rafforzato l'urgenza del problema del metano.

Per le aziende che emettono metano disposte a investire nelle giuste tecnologie di riduzione, è possibile evitare gli sprechi, il che potrebbe portare a un aumento dei ricavi, ed evitare le potenziali implicazioni finanziarie della non conformità.

Con una forte enfasi da parte della normativa sul potenziamento delle infrastrutture, sul rilevamento e sulla riduzione delle emissioni alla fonte, potrebbero esserci anche opportunità a monte per gli investitori.

Ad esempio, Rotork svolge un ruolo sempre più importante nella riduzione delle emissioni di metano sostituendo i tradizionali attuatori pneumatici alimentati a gas, che rilasciano metano durante il funzionamento, con attuatori elettrici che eliminano questa perdita. Questo cambiamento supporta gli obiettivi di decarbonizzazione dei clienti e la conformità normativa, creando al contempo un nuovo mercato in crescita per Rotork.

ABB sviluppa sensori e analizzatori avanzati utilizzati per rilevare le fughe di metano dai pozzi di petrolio e gas e dalle condutture, aiutando gli operatori a localizzare e riparare rapidamente le emissioni fuggitive. Honeywell produce sistemi di rilevamento dei gas e controlli di processo che monitorano il metano e altri idrocarburi in ambienti industriali, migliorando la sicurezza e riducendo le emissioni accidentali.

Drägerwerk, specialista in attrezzature di sicurezza industriale, fornisce rilevatori di metano portatili e fissi utilizzati nei settori energetico e chimico per prevenire le fughe. Siemens fornisce sistemi di monitoraggio continuo delle emissioni e di analisi del biogas in grado di misurare le concentrazioni di metano, nonché tecnologie di automazione e compressione che riducono le perdite di gas fuggitivo. Insieme, queste aziende consentono alle industrie di rilevare, misurare e prevenire le emissioni di metano, costituendo una parte cruciale degli sforzi globali di decarbonizzazione e conformità normativa.

A valle: come stanno reagendo le grandi compagnie petrolifere?

Le principali compagnie petrolifere concordano sul fatto che il flaring, lo sfiato e le perdite sono questioni fondamentali, anche se alcune mettono in discussione la severità della normativa e il suo impatto sulla competitività globale dell'Europa.

Prima dell'entrata in vigore del regolamento UE sul metano, Shell si era già posizionata come sostenitrice della riduzione del metano, raggiungendo un'intensità di metano pari solo allo 0,04%⁷ (ben al di sotto del suo obiettivo dello 0,2%) e puntando a emissioni di metano vicine allo zero entro il 2030. Shell ha pubblicamente sostenuto il regolamento e sta lavorando attivamente per integrare la riduzione del metano nella sua più ampia strategia di transizione energetica 2024-2029, compreso l'impegno a eliminare il flaring di routine entro il 2025. Tuttavia, Shell sottolinea la necessità di un approccio politico equilibrato a tutte le iniziative relative al clima, sottolineando l'importanza di mantenere un approvvigionamento energetico stabile.

Il rapporto di sostenibilità 2024 di BP delinea il suo impegno costante nella riduzione delle emissioni di metano, con un obiettivo dello 0,02% entro il 2025⁸. BP sta investendo in infrastrutture di gasdotti, punti di consegna centrali, impianti upstream senza serbatoi e sistemi di compressione dell'aria e del gas azionati elettricamente. BP ha espresso il proprio sostegno allo “sviluppo di normative incentrate sulla mitigazione più efficace delle emissioni di metano”, ma ha sostenuto il monitoraggio specifico delle perdite e delle riparazioni (LDAR) per individuare meglio le aree ad alto rischio e ha messo in guardia contro l'ambizioso programma di attuazione per l'aggiornamento della tecnologia di combustione.

Total Energies, sebbene non si sia espressa in merito alla normativa, è emersa, a nostro avviso, come leader nella conformità alle norme sul metano. L'azienda ha concentrato i propri sforzi sul flaring, lo sfiato e il rilevamento in tempo reale in tutti gli impianti a monte, ottenendo una riduzione del 55% delle emissioni di metano in anticipo rispetto al suo obiettivo per il 2025, con l'obiettivo di raggiungere emissioni di metano quasi pari a zero entro il 2030.

ExxonMobil, con sede negli Stati Uniti, ha partecipato allo sviluppo del regolamento e ha ridotto l'intensità di metano del 60% dal 2016, con l'obiettivo di raggiungere il 70-80% entro il 2030⁹. L'azienda definisce pubblicamente la riduzione del metano come un “business intelligente”, sottolineando che “più gas naturale significa più vendite”. Nonostante questi progressi, il presidente di ExxonMobil Europe, Philippe Ducom, ha pubblicato un articolo nell'ottobre 2024 in cui esprimeva la preoccupazione che normative sempre più complesse potessero allontanare le industrie e gli investimenti dall'Europa.

Riteniamo che il regolamento UE sul metano segni una svolta nella governance climatica, abbinando l'urgenza ambientale a soluzioni pratiche e redditizie. Esistono già tecnologie per rilevare, catturare e prevenire le emissioni di metano, e la conformità può favorire l'efficienza e il valore finanziario. Con il suo quadro vincolante, l'UE crea un precedente globale. Nonostante alcune riserve, le principali compagnie petrolifere stanno allineando la conformità alla strategia, poiché il regolamento stimola l'innovazione e definisce la riduzione del metano come un'opportunità sia climatica che commerciale. Con l'attuazione che si svolgerà nei prossimi anni, la nostra attenzione si concentra ora sui tassi di successo delle misure messe in atto e su come potremmo potenzialmente trarne vantaggio dal punto di vista degli investimenti.

David Barker (insieme a Tom O'Hara e Jamie Ross) co-gestisce le strategie azionarie europee presso GAM Investments. Maggiori informazioni sul team e sulle strategie di cui è responsabile sono disponibili qui.

Joel Gubb è Senior Analyst, Sustainability & Investments Business Management, nel team Responsible Investment di GAM. Maggiori informazioni sulle opinioni del team in materia di investimenti sostenibili sono disponibili qui.