GAM Star Continental European Equity

Filosofia

Il nostro approccio si basa su tre convinzioni fondamentali:

1. Valutare la competenza di un’azienda richiede un’interazione diretta e non può essere completamente automatizzato – le idee di investimento emergono dagli incontri con il management, supportati poi dalla ricerca e da strumenti di intelligenza artificiale.
2. La qualità va valutata nel contesto: la valutazione conta e la performance storica delle aziende “high-quality” o “pure-growth” non è più garantita in un contesto in rapido cambiamento.
3. Comprendere il cambiamento è essenziale: il nostro framework “all-in return” si concentra sull’analisi dei cambiamenti nella crescita degli utili, nella generazione di cassa e nella valutazione, puntando su società in cui le nostre aspettative sugli utili si discostano positivamente da quelle del mercato, supportate da un dialogo continuo con il management per anticipare e valutare tali cambiamenti.

Processo

Il nostro processo di investimento è progettato per essere chiaro e facilmente comprensibile. Il fulcro del nostro approccio è il framework “all-in return”, che scompone il rendimento annuo atteso di un investimento in tre componenti chiave: crescita degli utili, ritorno di cassa e variazione della valutazione. Questa analisi dettagliata ci consente di valutare a fondo il potenziale di sovraperformance di un titolo rispetto al mercato. Adottiamo una filosofia agnostica rispetto allo stile: non privilegiamo i titoli “value” o “growth”, ma selezioniamo gli investimenti da un ampio universo in base alla solidità del caso di investimento sottostante. Il portafoglio è intenzionalmente concentrato, composto tipicamente da 30 a 35 posizioni selezionate con cura. Il nostro obiettivo è generare rendimenti principalmente attraverso una rigorosa selezione dei titoli, con un ruolo secondario ma complementare per il posizionamento settoriale e tematico.