Global Special Situations
Dicembre 2024
- Crediamo che il merger arbitrage possa tornare alla ribalta nel 2025.
- La volatilità del mercato, in particolare quella negativa, potrebbe aumentare parecchio.
- I picchi di volatilità si possono contenere acquistando future sul VIX, attraverso posizioni al ribasso sugli spread di credito o coperture in eccesso.
1. A suo giudizio, quali sono il principale ostacolo e la principale opportunità per i clienti nel 2025?
I mercati azionari, in particolare negli Stati Uniti, sono assai sopravvalutati, soprattutto se consideriamo il rialzo dei tassi d’interesse. La maggior parte delle economie sta rallentando, alcune si trovano in fase di recessione. Il Prodotto nazionale lordo della Cina non salirà e i rischi geopolitici non sono mai stati così elevati. L’arrivo di Trump alla Casa Bianca alimenta l’incertezza. Di conseguenza, la volatilità del mercato, in particolare quella negativa, potrebbe aumentare parecchio. In tale scenario, crediamo che le strategie market neutral, che possono essere orientate al ribasso, offrano un buon potenziale di diversificazione e il miglior profilo di rischio e rendimento nel 2025.
2. Quale sarà la principale opportunità d’investimento nel 2025 e in che modo si potrà sfruttare?
È sempre difficile dire quale sarà la principale opportunità d’investimento. Il processo di deregolamentazione promosso da Trump potrebbe portare a un’ondata di fusioni e acquisizioni che, a differenza di quanto avvenuto negli ultimi anni, potrebbero essere incoraggiate dal governo e approvate dalla Federal Trade Commission (FTC). Il merger arbitrage che negli ultimi anni ha incontrato qualche difficoltà potrebbe dunque tornare alla ribalta nel 2025.
3. Quale sarà il rischio principale per l’asset class che segue il prossimo anno e come è possibile contenere tale rischio, se non trasformarlo in un vantaggio?
Il rischio principale è rappresentato dai picchi di volatilità che si possono contenere acquistando future sul Volatility Index (VIX), attraverso posizioni al ribasso sugli spread di credito o un eccesso di copertura, come fa la nostra strategia con l’approccio di copertura dinamico.
Albert Saporta co-gestisce la strategia Global Special Situations di GAM Investments.
Avvertenze e informazioni importanti
Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo puramente informativo e non costituiscono una consulenza di investimento. Le opinioni e le valutazioni contenute nel presente documento possono cambiare e riflettono il punto di vista di GAM nell'attuale contesto economico. Non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza e la completezza delle informazioni contenute nel presente documento. Le performance passate non sono un indicatore delle tendenze attuali o future. Gli strumenti finanziari citati sono forniti a scopo puramente illustrativo e non devono essere considerati un'offerta diretta, una raccomandazione di investimento o una consulenza di investimento o un invito a investire in qualsiasi prodotto o strategia di GAM. Il riferimento a un titolo non costituisce una raccomandazione ad acquistare o vendere quel titolo. I titoli elencati sono stati selezionati dall'universo dei titoli coperti dai gestori di portafoglio per aiutare il lettore a comprendere meglio i temi presentati. I titoli inclusi non sono necessariamente detenuti da alcun portafoglio, non rappresentano alcuna raccomandazione da parte dei gestori di portafoglio né una garanzia di realizzazione degli obiettivi.
Questo materiale contiene dichiarazioni previsionali relative agli obiettivi, alle opportunità e alla performance futura del mercato statunitense in generale. Le dichiarazioni previsionali possono essere identificate dall'uso di parole come “credere”, “aspettarsi”, “anticipare”, “dovrebbe”, “pianificato”, “stimato”, “potenziale” e altri termini simili. Esempi di dichiarazioni previsionali sono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, le stime relative alle condizioni finanziarie, ai risultati delle operazioni e al successo o meno di una particolare strategia di investimento. Tutte sono soggette a vari fattori, tra cui, a titolo esemplificativo, le condizioni economiche generali e locali, l'evoluzione dei livelli di concorrenza all'interno di determinati settori e mercati, le variazioni dei tassi d'interesse, le modifiche legislative o regolamentari e altri fattori economici, competitivi, governativi, normativi e tecnologici che influenzano le operazioni di un portafoglio e che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente dai risultati previsti. Tali dichiarazioni sono di natura previsionale e comportano una serie di rischi noti e ignoti, incertezze e altri fattori e, di conseguenza, i risultati effettivi potrebbero differire materialmente da quelli riflessi o contemplati in tali dichiarazioni previsionali. Si invitano i potenziali investitori a non fare eccessivo affidamento su qualsiasi dichiarazione o esempio di previsione. Nessuno di GAM o delle sue società affiliate o principali, né nessun altro individuo o entità si assume l'obbligo di aggiornare le dichiarazioni previsionali a seguito di nuove informazioni, eventi successivi o altre circostanze. Tutte le dichiarazioni contenute nel presente documento si riferiscono esclusivamente alla data in cui sono state rilasciate.
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