Luxury Equities
Dicembre 2024
- Le gestioni attive continueranno a essere preferibili rispetto a un approccio più passivo e generalizzato?
- È essenziale monitorare le decisioni e le tendenze di spesa dei consumatori.
- La flessibilità e la capacità di adattamento saranno fondamentali nel 2025.
1. A suo giudizio, quali sono il principale ostacolo e la principale opportunità per i clienti nel 2025?
Ci concentriamo sui titoli solidi, prevedibilmente quelli con le valutazioni più basse recupereranno di più nel caso di un rialzo dagli effetti indiscriminati. Tale scenario potrebbe non essere positivo per la nostra strategia in termini relativi. In caso di rimbalzo del settore, come si devono dunque comportare gli investitori?
Partiamo dal presupposto che la normalizzazione della spesa per beni di lusso verso il tasso di crescita composito annuo storico del 6% dipende da due fattori: a) una crescita eccessiva dei volumi e dei prezzi dal 2021 al 2023 e b) un costo opportunità dove l’alternativa è tra l’acquisto di beni costosi o di esperienze costose: beni di lusso rispetto a opportunità esperienziali. A nostro giudizio, la media mobile a tre anni nel periodo 2023-2025 tornerà verso il livello storico, il che implica una crescita intorno al 5% nel 2025, ancora inferiore alla norma seppur in lieve rialzo rispetto all’anno in corso.
Ci si chiede dunque se sarà necessario continuare con un’attenta selezione, ovvero se le gestioni attive saranno sempre meglio di un approccio più passivo e generalizzato. Secondo noi, la volatilità persisterà più a lungo, nonostante il potere di spesa resti elevato.
2. Quale sarà la principale opportunità d’investimento nel 2025 e in che modo si potrà sfruttare?
Luxury Brands è una strategia tematica che si concentra sulle decisioni e sui comportamenti di spesa dei consumatori di beni di lusso in tutte le categorie. Di conseguenza, è essenziale monitorare tali tendenze. Ogni variazione significativa del comportamento di spesa conta e, dopo un anno volatile come il 2024, le sorprese non si possono escludere. Saperle identificare in anticipo potrebbe offrire importanti opportunità in termini di esposizione e performance.
3. Quale sarà il rischio principale per l’asset class che segue il prossimo anno e come è possibile contenere tale rischio, se non trasformarlo in un vantaggio?
È rischioso dormire sugli allori. Nel 2024 abbiamo dovuto modificare la nostra strategia per concentrarci sui consumatori più benestanti, più solidi e meno esposti, e abbiamo sovraperformato la media del settore. Secondo noi, il 2025 sarà simile ma, qualora emergessero dei fattori esterni negli Stati Uniti o in Asia, la situazione potrebbe cambiare. La flessibilità e la capacità di adattamento saranno fondamentali per evitare un posizionamento sbagliato.
Flavio Cereda gestisce la strategia Luxury Brands Equity di GAM Investments.
Avvertenze e informazioni importanti
Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo puramente informativo e non costituiscono una consulenza di investimento. Le opinioni e le valutazioni contenute nel presente documento possono cambiare e riflettono il punto di vista di GAM nell'attuale contesto economico. Non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza e la completezza delle informazioni contenute nel presente documento. Le performance passate non sono un indicatore delle tendenze attuali o future. Gli strumenti finanziari citati sono forniti a scopo puramente illustrativo e non devono essere considerati un'offerta diretta, una raccomandazione di investimento o una consulenza di investimento o un invito a investire in qualsiasi prodotto o strategia di GAM. Il riferimento a un titolo non costituisce una raccomandazione ad acquistare o vendere quel titolo. I titoli elencati sono stati selezionati dall'universo dei titoli coperti dai gestori di portafoglio per aiutare il lettore a comprendere meglio i temi presentati. I titoli inclusi non sono necessariamente detenuti da alcun portafoglio, non rappresentano alcuna raccomandazione da parte dei gestori di portafoglio né una garanzia di realizzazione degli obiettivi.
Questo materiale contiene dichiarazioni previsionali relative agli obiettivi, alle opportunità e alla performance futura del mercato statunitense in generale. Le dichiarazioni previsionali possono essere identificate dall'uso di parole come “credere”, “aspettarsi”, “anticipare”, “dovrebbe”, “pianificato”, “stimato”, “potenziale” e altri termini simili. Esempi di dichiarazioni previsionali sono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, le stime relative alle condizioni finanziarie, ai risultati delle operazioni e al successo o meno di una particolare strategia di investimento. Tutte sono soggette a vari fattori, tra cui, a titolo esemplificativo, le condizioni economiche generali e locali, l'evoluzione dei livelli di concorrenza all'interno di determinati settori e mercati, le variazioni dei tassi d'interesse, le modifiche legislative o regolamentari e altri fattori economici, competitivi, governativi, normativi e tecnologici che influenzano le operazioni di un portafoglio e che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente dai risultati previsti. Tali dichiarazioni sono di natura previsionale e comportano una serie di rischi noti e ignoti, incertezze e altri fattori e, di conseguenza, i risultati effettivi potrebbero differire materialmente da quelli riflessi o contemplati in tali dichiarazioni previsionali. Si invitano i potenziali investitori a non fare eccessivo affidamento su qualsiasi dichiarazione o esempio di previsione. Nessuno di GAM o delle sue società affiliate o principali, né nessun altro individuo o entità si assume l'obbligo di aggiornare le dichiarazioni previsionali a seguito di nuove informazioni, eventi successivi o altre circostanze. Tutte le dichiarazioni contenute nel presente documento si riferiscono esclusivamente alla data in cui sono state rilasciate.
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