Acciones Japón
Diciembre 2024
- Un reto importante es distinguir las empresas de alta calidad con sólidos fundamentales a largo plazo de las que se benefician de vientos de cola a corto plazo
- Japón tiene muchas empresas con productos únicos, posiciones sólidas en el mercado mundial y modelos empresariales innovadores que podrían prosperar en la próxima década
- La clave será identificar empresas resistentes a la volatilidad actual, pero también bien preparadas para aprovechar las tendencias de crecimiento a largo plazo
1. ¿Cuál cree que podría ser el mayor reto u oportunidad para los clientes en 2025?
En 2025, un reto importante para los clientes que inviertan en renta variable japonesa podría ser distinguir las empresas de alta calidad con sólidos fundamentales a largo plazo de las que simplemente se benefician de los vientos de cola macroeconómicos a corto plazo. Últimamente, el mercado japonés se ha visto influido en gran medida por factores externos, como la debilidad del yen, los cambios en los tipos de interés estadounidenses y las condiciones económicas mundiales, lo que ha dado lugar a un enfoque más top-down en el sentimiento de los inversores. Este entorno puede ocultar los puntos fuertes intrínsecos de cada empresa, lo que dificulta a los clientes calibrar qué valores ofrecen un valor real y sostenible.
Se espera que la política de "Estados Unidos primero" ejerza diversas presiones políticas y económicas sobre Japón. Históricamente, sin embargo, Japón ha demostrado resistencia y capacidad para superar las presiones externas. Un ejemplo destacado es la industria automovilística, que ha capeado con éxito las tensiones comerciales del pasado. Con la llegada de la administración Trump, las incertidumbres macroeconómicas han aumentado. Sin embargo, es precisamente en estas situaciones cuando surgen las empresas resilientes y surgen las oportunidades de inversión.
2. ¿Cuál cree que será su principal oportunidad de inversión en 2025 y cómo puede aprovecharla?
La oportunidad reside en adoptar un enfoque ascendente que haga hincapié en la calidad y en el posicionamiento de una empresa para el crecimiento futuro. A pesar del entorno macroeconómico, Japón tiene muchas empresas con productos únicos, posiciones sólidas en el mercado mundial y modelos empresariales innovadores que podrían prosperar durante la próxima década. Estas empresas podrían estar infravaloradas en estos momentos, ya que el mercado se fija en factores externos más inmediatos.
Para los clientes, la clave en 2025 será identificar empresas que no sólo sean resistentes en las volátiles condiciones actuales, sino que también estén bien equipadas para capitalizar las tendencias de crecimiento a largo plazo. Aquellas con productos diferenciados, avances tecnológicos o estrategias de expansión mundial pueden ofrecer un valor convincente que no se refleja plenamente en sus valoraciones actuales.
Japón está trabajando para seguir cultivando su industria de semiconductores como estrategia nacional en línea con "América primero". En particular, se considera que la industria de equipos semiconductores, que ya cuenta con una fuerte presencia mundial, tiene un importante potencial de crecimiento estructural. Las empresas de este sector, con sólidas capacidades de I+D y exportación, podrían ofrecer importantes oportunidades a los inversores con visión de futuro.
3. ¿Cuál es el mayor riesgo para su clase de activos el año que viene y cómo puede mitigarlo, o incluso convertirlo en una ventaja?
Los principales riesgos en los mercados financieros se comprenden vagamente. Entre las cuestiones clave figuran la posibilidad de que aumenten los aranceles estadounidenses a la importación, las políticas de deportación y los cambios fiscales. A medida que se desarrolle la legislación, iremos conociendo mejor cómo podría afectar a la inflación, la deuda, el comercio y el crecimiento mundial. La situación es compleja, con factores interrelacionados que podrían crear retos u oportunidades inesperados.
Los rápidos cambios negativos en la política de EE.UU. podrían llevar a los inversores a exigir mayores rendimientos de la deuda estadounidense, elevando los tipos de interés y fortaleciendo el dólar, lo que podría inducir a otros países a responder. Esto afectaría probablemente a varias clases de activos, incluida la renta variable japonesa, ya que el aumento de los rendimientos estadounidenses podría atraer capitales de mercados extranjeros.
Si se aplican, unas políticas de deportación más estrictas podrían limitar la mano de obra estadounidense, lo que podría hacer subir los salarios debido a una menor oferta de mano de obra. Este cambio podría beneficiar a las empresas de nuestra cartera posicionadas en sectores como la tecnología de recursos humanos, la automatización de fábricas y la robótica. A medida que las empresas se enfrentan a costes laborales más elevados, es probable que busquen soluciones para mejorar la eficiencia y mitigar las presiones salariales, estimulando la demanda de tecnologías de automatización y servicios de RRHH que ayuden a atraer talento.
Ernst Glanzmann gestiona estrategias de renta variable japonesa en GAM Investments.
Advertencias e información importantes
La información contenida en este documento se facilita únicamente a efectos informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Las opiniones y valoraciones aquí contenidas pueden cambiar y reflejan el punto de vista de GAM en el entorno económico actual. No se asume responsabilidad alguna por la exactitud e integridad de la información aquí contenida. Los resultados pasados no son indicadores de las tendencias actuales o futuras. Los instrumentos financieros mencionados se proporcionan únicamente con fines ilustrativos y no deben considerarse como una oferta directa, recomendación de inversión o asesoramiento de inversión o una invitación a invertir en cualquier producto o estrategia de GAM. La referencia a un valor no es una recomendación para comprar o vender dicho valor. Los valores enumerados fueron seleccionados del universo de valores cubiertos por los gestores de cartera para ayudar al lector a comprender mejor los temas presentados. Los valores incluidos no forman parte necesariamente de ninguna cartera ni representan recomendaciones de los gestores de cartera, ni tampoco una garantía de que se vayan a alcanzar los objetivos.
Este material contiene declaraciones prospectivas relativas a los objetivos, las oportunidades y la evolución futura del mercado estadounidense en general. Las declaraciones prospectivas pueden identificarse por el uso de palabras como "creer", "esperar", "anticipar", "debería", "planeado", "estimado", "potencial" y otros términos similares. Ejemplos de declaraciones prospectivas incluyen, pero no se limitan a, las estimaciones con respecto a la situación financiera, los resultados de las operaciones, y el éxito o la falta de éxito de cualquier estrategia de inversión en particular. Todas ellas están sujetas a diversos factores, entre los que se incluyen las condiciones económicas generales y locales, los cambios en los niveles de competencia dentro de determinados sectores y mercados, los cambios en los tipos de interés, los cambios en la legislación o la regulación, y otros factores económicos, competitivos, gubernamentales, normativos y tecnológicos que afectan a las operaciones de una cartera y que podrían hacer que los resultados reales difirieran sustancialmente de los resultados previstos. Tales afirmaciones son de carácter prospectivo e implican una serie de riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores, por lo que los resultados reales pueden diferir materialmente de los reflejados o contemplados en dichas afirmaciones prospectivas. Se advierte a los posibles inversores que no depositen una confianza indebida en ninguna de las declaraciones o ejemplos prospectivos. Ni GAM, ni ninguna de sus filiales o directivos, ni ninguna otra persona o entidad asume obligación alguna de actualizar las declaraciones prospectivas como consecuencia de nueva información, acontecimientos posteriores o cualquier otra circunstancia. Todas las afirmaciones contenidas en el presente documento son válidas únicamente en la fecha en que se realizaron.
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