Renta variable mundial
diciembre 2024
- Las perturbaciones políticas podrían brindar excelentes oportunidades para aumentar la exposición a los mercados de renta variable
- La volatilidad puede ser amiga del inversor activo de una forma que rara vez lo es del participante pasivo
- La volatilidad puede ser amiga del inversor activo de una forma que rara vez lo es del participante pasivo
1. ¿Cuál cree que podría ser el mayor reto u oportunidad para los clientes en 2025?
El potencial de volatilidad significativa de los titulares seguirá aumentando en 2025 al asistir al regreso presidencial de Donald Trump a la Casa Blanca. En esta ocasión, a diferencia de su llegada inicial en 2017, su Partido Republicano disfrutará de mayorías operativas en la Cámara de Representantes y el Senado, así como de un Tribunal Supremo de tendencia conservadora. También parece, en el momento de escribir estas líneas, que es probable que esta sea una administración menos caótica, con un plan mejor formado que el primer mandato de Trump. El tiempo lo dirá, pero dado que el nuevo presidente solo podrá ejercer un mandato sin posibilidad de reelección, es posible que seamos testigos de una promulgación de políticas más agresiva que antes. Esto, por supuesto, pondría a EE.UU. en rumbo de colisión con China, que recientemente ha intentado reactivar su lenta economía y su mercado de valores, acosado por la deflación y el sector inmobiliario, con una serie de medidas de estímulo. Prepárense, amigos.
De ningún modo la volatilidad será generada únicamente por esta dinámica central. Por ejemplo, el descontento de los votantes abunda en todas las economías europeas, acosadas por choques sociales generacionales y economías estancadas. El potencial de perturbaciones políticas es mayor, y las oportunidades que podría generar el temor a un cambio de régimen pueden representar excelentes oportunidades para aumentar la exposición a los mercados de renta variable.
2. ¿Cuál cree que será su principal oportunidad de inversión en 2025 y cómo puede aprovecharla?
A medida que nos adentramos en 2025, el telón de fondo macropolítico, junto con la fase del ciclo económico en la que nos encontramos, significa que es probable que tanto los valores individuales como los sectores y mercados más amplios diverjan más que en el pasado reciente. La principal oportunidad, por tanto, es la selección de valores individuales. La posesión del índice no sólo dejará al inversor muy sesgado hacia un pequeño número de valores de gran capitalización que dominan los mercados mundiales, sino que también le privará de la oportunidad de obtener mejores resultados en un mercado plano o bajista. La volatilidad puede ser amiga del inversor activo de una forma que raramente lo es del participante pasivo. Nuestro enfoque centrado en la selección de valores, impulsado por nuestros cuatro temas estructurales, y nuestra voluntad de ser ágiles cuando se presenten oportunidades excepcionales en valores favorecidos a largo plazo, deberían mantenernos en buena posición en este entorno.
3. ¿Cuál es el mayor riesgo para su clase de activos el año que viene y cómo puede mitigarlo, o incluso convertirlo en una ventaja?
Las expectativas de inflación no han dejado de oscilar desde hace algún tiempo, y una rápida serie de recortes de los tipos de interés oficiales, que se consideraba inevitable a principios de agosto, dista ahora de ser una certeza. De hecho, es poco probable que los probables recortes de impuestos en EE.UU. y -si se promulgan como se amenaza- los aranceles a la importación contribuyan a la caída de la inflación. Los inversores buscarán pruebas de destrucción de la demanda como consecuencia de ello, y de si el consumo subyacente puede resistir un periodo prolongado de subidas de precios estructurales más elevadas.
Somos pragmáticos en nuestro enfoque de la selección de valores y disfrutamos de un amplio conjunto de conocimientos sectoriales y enfoques de valoración en todo el equipo. Esto nos permite reevaluar la exposición a la renta variable en caso de que se produzcan cambios significativos en las perspectivas de los tipos, si fuera necesario, y ajustar en consecuencia las ponderaciones geográficas y sectoriales dentro de una lista de valores preferidos en todo el mundo, respaldada temáticamente y minuciosamente estudiada.
Paul Markham dirige las estrategias de Renta Variable Global en GAM Investments.
Advertencias e información importantes
La información contenida en este documento se facilita únicamente a efectos informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Las opiniones y valoraciones aquí contenidas pueden cambiar y reflejan el punto de vista de GAM en el entorno económico actual. No se asume responsabilidad alguna por la exactitud e integridad de la información aquí contenida. Los resultados pasados no son indicadores de las tendencias actuales o futuras. Los instrumentos financieros mencionados se proporcionan únicamente con fines ilustrativos y no deben considerarse como una oferta directa, recomendación de inversión o asesoramiento de inversión o una invitación a invertir en cualquier producto o estrategia de GAM. La referencia a un valor no es una recomendación para comprar o vender dicho valor. Los valores enumerados fueron seleccionados del universo de valores cubiertos por los gestores de cartera para ayudar al lector a comprender mejor los temas presentados. Los valores incluidos no forman parte necesariamente de ninguna cartera ni representan recomendaciones de los gestores de cartera, ni tampoco una garantía de que se vayan a alcanzar los objetivos.
Este material contiene declaraciones prospectivas relativas a los objetivos, las oportunidades y la evolución futura del mercado estadounidense en general. Las declaraciones prospectivas pueden identificarse por el uso de palabras como "creer", "esperar", "anticipar", "debería", "planeado", "estimado", "potencial" y otros términos similares. Ejemplos de declaraciones prospectivas incluyen, pero no se limitan a, las estimaciones con respecto a la situación financiera, los resultados de las operaciones, y el éxito o la falta de éxito de cualquier estrategia de inversión en particular. Todas ellas están sujetas a diversos factores, entre los que se incluyen las condiciones económicas generales y locales, los cambios en los niveles de competencia dentro de determinados sectores y mercados, los cambios en los tipos de interés, los cambios en la legislación o la regulación, y otros factores económicos, competitivos, gubernamentales, normativos y tecnológicos que afectan a las operaciones de una cartera y que podrían hacer que los resultados reales difirieran sustancialmente de los resultados previstos. Tales afirmaciones son de carácter prospectivo e implican una serie de riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores, por lo que los resultados reales pueden diferir materialmente de los reflejados o contemplados en dichas afirmaciones prospectivas. Se advierte a los posibles inversores que no depositen una confianza indebida en ninguna de las declaraciones o ejemplos prospectivos. Ni GAM, ni ninguna de sus filiales o directivos, ni ninguna otra persona o entidad asume obligación alguna de actualizar las declaraciones prospectivas como consecuencia de nueva información, acontecimientos posteriores o cualquier otra circunstancia. Todas las afirmaciones contenidas en el presente documento son válidas únicamente en la fecha en que se realizaron.
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