Renta variable suiza
Diciembre 2024
- Las empresas de calidad pueden beneficiarse considerablemente de una economía más dinámica
- Las empresas suizas suelen tener balances sólidos y pueden hacer frente a condiciones adversas
- La próxima fase de aceleración económica se verá impulsada por la bajada de los tipos de interés y el retroceso de la inflación
1. ¿Cuál cree que podría ser el mayor reto u oportunidad para los clientes en 2025?
En 2024, las blue chips suizas, más defensivas, superaron una vez más a las empresas de pequeña y mediana capitalización. Sin embargo, ambos segmentos sufrieron debido a la fortaleza del franco suizo, que lastró los beneficios. Las empresas suizas, al ser muy internacionales, tienden a producir en las regiones en las que venden, lo que limita el impacto en los márgenes de un franco suizo fuerte. Sin embargo, la conversión de los beneficios del extranjero en francos suizos afecta negativamente a los beneficios cuando la moneda está fuerte. Dado que el franco suizo es bastante caro en términos reales, este factor adverso debería disminuir en el futuro. Las empresas suizas de pequeña y mediana capitalización son más cíclicas por naturaleza que las blue chips y sintieron el efecto de la debilidad de las condiciones manufactureras a lo largo de 2024. Una aceleración en 2025 podría desencadenar un nuevo ciclo de beneficios, que podría prolongarse durante algún tiempo e impulsar el crecimiento en el segmento suizo de pequeña y mediana capitalización.
2. ¿Cuál cree que será su principal oportunidad de inversión en 2025 y cómo puede aprovecharla?
Según nuestra experiencia, las empresas de calidad pueden beneficiarse considerablemente de una economía más dinámica. Durante las recesiones, pueden ganar cuota de mercado y gastar más que sus competidores más débiles en I+D y desarrollo del mercado, lo que luego se traduce en un crecimiento acelerado y un desarrollo dinámico de los beneficios una vez que las condiciones mejoran. No hemos reaccionado a las condiciones adversas a corto plazo, garantizando que nuestras estrategias estén bien preparadas para la próxima fase de aceleración económica impulsada por unos tipos de interés más bajos y una inflación en retroceso.
3. ¿Cuál es el mayor riesgo para su clase de activos el año que viene y cómo puede mitigarlo, o incluso convertirlo en una ventaja?
Es evidente que la recuperación del sector manufacturero se ha retrasado. Según los índices internacionales de directores de compras, la industria manufacturera lleva más de dos años débil, lo que es mucho tiempo en términos históricos. Sin duda existe el riesgo de que esta debilidad persista. Sin embargo, las empresas suizas suelen tener balances sólidos y pueden hacer frente a condiciones adversas sin causar daños permanentes a los accionistas. Han empezado a recortar gastos, pero siguen preparadas para un repunte. En un nuevo ciclo de beneficios, sus sólidas posiciones en los mercados internacionales deberían volver a entrar en juego. En un momento en que las barreras comerciales tienden a aumentar, sus estructuras de producción locales y la neutralidad suiza deberían jugar a su favor.
Thomas Funk gestiona las estrategias Swiss Small & Mid Cap y Swiss Sustainable Companies en GAM Investments.
Advertencias e información importantes
La información contenida en este documento se facilita únicamente a efectos informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Las opiniones y valoraciones aquí contenidas pueden cambiar y reflejan el punto de vista de GAM en el entorno económico actual. No se asume responsabilidad alguna por la exactitud e integridad de la información aquí contenida. Los resultados pasados no son indicadores de las tendencias actuales o futuras. Los instrumentos financieros mencionados se proporcionan únicamente con fines ilustrativos y no deben considerarse como una oferta directa, recomendación de inversión o asesoramiento de inversión o una invitación a invertir en cualquier producto o estrategia de GAM. La referencia a un valor no es una recomendación para comprar o vender dicho valor. Los valores enumerados fueron seleccionados del universo de valores cubiertos por los gestores de cartera para ayudar al lector a comprender mejor los temas presentados. Los valores incluidos no forman parte necesariamente de ninguna cartera ni representan recomendaciones de los gestores de cartera, ni tampoco una garantía de que se vayan a alcanzar los objetivos.
Este material contiene declaraciones prospectivas relativas a los objetivos, las oportunidades y la evolución futura del mercado estadounidense en general. Las declaraciones prospectivas pueden identificarse por el uso de palabras como "creer", "esperar", "anticipar", "debería", "planeado", "estimado", "potencial" y otros términos similares. Ejemplos de declaraciones prospectivas incluyen, pero no se limitan a, las estimaciones con respecto a la situación financiera, los resultados de las operaciones, y el éxito o la falta de éxito de cualquier estrategia de inversión en particular. Todas ellas están sujetas a diversos factores, entre los que se incluyen las condiciones económicas generales y locales, los cambios en los niveles de competencia dentro de determinados sectores y mercados, los cambios en los tipos de interés, los cambios en la legislación o la regulación, y otros factores económicos, competitivos, gubernamentales, normativos y tecnológicos que afectan a las operaciones de una cartera y que podrían hacer que los resultados reales difirieran sustancialmente de los resultados previstos. Tales afirmaciones son de carácter prospectivo e implican una serie de riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores, por lo que los resultados reales pueden diferir materialmente de los reflejados o contemplados en dichas afirmaciones prospectivas. Se advierte a los posibles inversores que no depositen una confianza indebida en ninguna de las declaraciones o ejemplos prospectivos. Ni GAM, ni ninguna de sus filiales o directivos, ni ninguna otra persona o entidad asume obligación alguna de actualizar las declaraciones prospectivas como consecuencia de nueva información, acontecimientos posteriores o cualquier otra circunstancia. Todas las afirmaciones contenidas en el presente documento son válidas únicamente en la fecha en que se realizaron.
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