Global Special Situations
Dezember 2024
- Wir glauben, dass Fusionsarbitrage im Jahr 2025 wieder in den Vordergrund rücken könnte.
- Die Marktvolatilität und insbesondere die Abwärtsvolatilität dürften zeitweise erheblich zunehmen.
- Volatilitätsspitzen können durch den Kauf von VIX-Futures, durch Leerverkäufe von Kreditspreads oder durch eine Übersicherung abgefedert werden.
1. Was könnte Ihrer Meinung nach im Jahr 2025 die grösste Herausforderung oder Chance für Kunden sein?
Die Aktienmärkte sind in jeder Hinsicht, insbesondere in den USA, deutlich überbewertet, zumal die Zinsen schleichend gestiegen sind. Das Wachstum der grossen Volkswirtschaften verlangsamt sich, einige befinden sich bereits in der Rezession. China wird das weltweite Bruttosozialprodukt (BSP) unserer Ansicht nach nicht in die Höhe treiben, und die geopolitischen Risiken waren noch nie so hoch. Der Einzug von Trump in das Weisse Haus trägt zusätzlich zur Unsicherheit bei. Infolgedessen dürfte die Marktvolatilität, insbesondere die Abwärtsvolatilität, zeitweise erheblich zunehmen. In einem solchen Umfeld sind wir der Meinung, dass marktneutrale Strategien mit einer Berücksichtigung von Abwärtsrisiken eine nützliche Diversifizierung und die besten Risiko-Ertrags-Chancen im Jahr 2025 bieten.
2. Worin sehen Sie die attraktivste Investitionschance für das Jahr 2025 und wie können Sie diese nutzen?
Es ist immer schwierig, die eine grosse Investitionsmöglichkeit auszumachen. Trumps Deregulierungsbestrebungen werden vermutlich eine Welle von Fusionen und Übernahmen auslösen, die im Gegensatz zu den letzten Jahren wahrscheinlich von der Regierung gefördert und von der Federal Trade Commission (FTC) genehmigt werden. Daher glauben wir, dass die Fusionsarbitrage, die in den letzten Jahren ein schwieriger Anlagebereich war, im Jahr 2025 wieder in den Vordergrund rücken wird.
3. Was ist für Ihre Anlageklasse das grösste Risiko im nächsten Jahr, und wie können Sie dieses Risiko mindern oder sogar in einen Vorteil verwandeln?
Das grösste Risiko sind starke Volatilitätsspitzen. Diese können durch den Kauf von Futures auf den Volatilitätsindex (VIX), durch Leerverkäufe von Kreditspreads oder durch eine Übersicherung gemindert werden - Massnahmen, die wir in unserer Strategie aufgrund ihres dynamischen Absicherungsansatzes ergreifen.
Albert Saporta ist Co-Manager der Global-Special-Situations-Strategie bei GAM Investments.
Wichtige Hinweise und Informationen
Die hierin enthaltenen Informationen dienen nur zu Informationszwecken und sind nicht als Anlageberatung zu verstehen. Die hierin enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen wird keine Haftung übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Trends. Die erwähnten Finanzinstrumente dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als direktes Angebot, Anlageempfehlung oder Anlageberatung oder als Aufforderung zur Investition in ein Produkt oder eine Strategie von GAM zu verstehen. Die Erwähnung eines Wertpapiers stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieses Wertpapiers dar. Die aufgeführten Wertpapiere wurden aus dem von den Portfoliomanagern abgedeckten Wertpapieruniversum ausgewählt, um dem Leser ein besseres Verständnis der dargestellten Themen zu ermöglichen. Die aufgeführten Wertpapiere werden nicht notwendigerweise von jedem Portfolio gehalten und stellen weder Empfehlungen der Portfoliomanager noch eine Garantie für die Verwirklichung der Ziele dar.
Dieses Material enthält zukunftsgerichtete Aussagen in Bezug auf die Ziele, Möglichkeiten und die zukünftige Performance des US-Marktes im Allgemeinen. Zukunftsgerichtete Aussagen können durch die Verwendung von Worten wie "glauben", "erwarten", "antizipieren", "sollten", "geplant", "geschätzt", "potenziell" und anderen ähnlichen Begriffen gekennzeichnet sein. Beispiele für zukunftsgerichtete Aussagen sind u.a. Schätzungen in Bezug auf die Finanzlage, die Betriebsergebnisse und den Erfolg oder Misserfolg einer bestimmten Anlagestrategie. Sie unterliegen verschiedenen Faktoren, einschliesslich, aber nicht beschränkt auf allgemeine und lokale wirtschaftliche Bedingungen, sich ändernde Wettbewerbsniveaus innerhalb bestimmter Branchen und Märkte, Zinsänderungen, Änderungen in der Gesetzgebung oder Regulierung und andere wirtschaftliche, wettbewerbsbezogene, staatliche, regulatorische und technologische Faktoren, die sich auf die Geschäftstätigkeit eines Portfolios auswirken und dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den prognostizierten Ergebnissen abweichen. Solche Aussagen sind zukunftsorientiert und beinhalten eine Reihe von bekannten und unbekannten Risiken, Ungewissheiten und anderen Faktoren, und dementsprechend können die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen, die in solchen zukunftsorientierten Aussagen widergespiegelt oder in Erwägung gezogen werden. Potenzielle Anleger werden darauf hingewiesen, dass sie sich nicht auf zukunftsgerichtete Aussagen oder Beispiele verlassen sollten. Weder GAM noch eine seiner Tochtergesellschaften oder Direktoren noch eine andere natürliche oder juristische Person übernimmt eine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, späterer Ereignisse oder anderer Umstände zu aktualisieren. Alle hierin gemachten Aussagen beziehen sich nur auf das Datum, an dem sie gemacht wurden.
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